23 ਸਤੰ 2025·8 ਮਿੰਟ
MicroStrategy ਦਾ Bitcoin ਖ਼ਜ਼ਾਨਾ ਦਾਅ ਅਤੇ Saylor ਪ੍ਰਭਾਵ
Michael Saylor, MicroStrategy ਦੀ Bitcoin ਖਜ਼ਾਨਾ ਰਣਨੀਤੀ ਅਤੇ ਇਸਨੇ ਨਿਵੇਸ਼ਕਾਂ ਦੀ ਸੋਚ ਨੂੰ ਕਿਵੇਂ ਬਦਲਿਆ—ਨਾਲ ਹੀ ਖਤਰਿਆਂ, ਗਵਰਨੈਂਸ ਅਤੇ CFOs ਲਈ ਅਮਲਯੋਗ ਸਬਕਾਂ ਦੀ ਸਪਸ਼ਟ ਜਾਣਕਾਰੀ।
Michael Saylor, MicroStrategy ਦੀ Bitcoin ਖਜ਼ਾਨਾ ਰਣਨੀਤੀ ਅਤੇ ਇਸਨੇ ਨਿਵੇਸ਼ਕਾਂ ਦੀ ਸੋਚ ਨੂੰ ਕਿਵੇਂ ਬਦਲਿਆ—ਨਾਲ ਹੀ ਖਤਰਿਆਂ, ਗਵਰਨੈਂਸ ਅਤੇ CFOs ਲਈ ਅਮਲਯੋਗ ਸਬਕਾਂ ਦੀ ਸਪਸ਼ਟ ਜਾਣਕਾਰੀ।
MicroStrategy ਅਸਲ ਵਿੱਚ ਸ਼ੁਰੂ ਤੋਂ “Bitcoin ਕੰਪਨੀ” ਨਹੀਂ ਸੀ। ਸਾਲਾਂ ਤੱਕ ਇਹ ਇੱਕ ਐੰਟਰਪ੍ਰਾਈਜ਼ ਸਾਫਟਵੇਅਰ ਵੈਂਡਰ ਦੇ ਤੌਰ 'ਤੇ ਜਾਣੀ ਜਾਂਦੀ ਸੀ, ਜੋ ਵੱਡੀਆਂ ਸੰਸਥਾਵਾਂ ਨੂੰ ਬਿਜ਼ਨਸ ਇਨਟੈਲੀਜੈਂਸ ਅਤੇ ਐਨਾਲਿਟਿਕਸ ਟੂਲ ਵੇਚਦਾ ਸੀ। ਇਹ ਇੱਕ ਸਥਿਰ, ਮਹੱਤਵਪੂਰਣ ਵਰਗ ਹੈ—ਪਰ ਦੈਨੰਦਿਨ ਮਾਰਕੀਟ ਗੱਲਬਾਤ ਲਈ ਆਮ ਤੌਰ 'ਤੇ ਮੁੱਖ ਕੇਂਦਰ ਨਹੀਂ।
ਜਦੋਂ ਫਰਮ ਨੇ ਆਪਣੀ ਖਜ਼ਾਨਾ ਰਣਨੀਤੀ ਨੂੰ ਆਪਣੀ ਪਛਾਣ ਦਾ ਕੇਂਦਰ ਬਣਾਇਆ, ਤਦ ਇਹ ਬਦਲ ਗਿਆ। ਕਾਰਪੋਰੇਟ Bitcoin ਖਜ਼ਾਨਾ ਅਪਣਾਉਣ ਅਤੇ ਲਗਾਤਾਰ ਇਸ ਵਿੱਚ ਜੋੜ ਪਾਉਣ ਨਾਲ, MicroStrategy ਨੇ ਪਿਛਲਾ-ਦਫ਼ਤਰ ਫੈਸਲਾ—ਨਕਦ ਅਤੇ ਫਿੰਨੈਂਸਿੰਗ ਨਾਲ ਕੀ ਕਰਨਾ—ਨੂੰ ਇਸ ਗੱਲ ਦਾ ਮੁੱਖ ਡ੍ਰਾਈਵਰ ਬਣਾ ਦਿੱਤਾ ਕਿ ਕਈ ਨਿਵੇਸ਼ਕ ਇਸ ਕਾਰੋਬਾਰ ਬਾਰੇ ਕਿਵੇਂ ਗੱਲ ਕਰਦੇ ਹਨ।
ਖਜ਼ਾਨਾ ਦਾ ਫੈਸਲਾ ਸਿਰਫ਼ “ਅਸੀਂ ਨਕਦ ਕਿੱਥੇ ਰੱਖੀਏ” ਹੀ ਨਹੀਂ ਹੋ ਸਕਦਾ। ਇਹ ਰਿਸਕ, ਪੂੰਜੀ ਦੀ ਰਚਨਾ, ਅਤੇ ਉਮੀਦਾਂ ਨੂੰ ਮੁੜ-ਆਕਾਰ ਦੇ ਸਕਦਾ ਹੈ:
ਨਤੀਜਾ ਇਹ ਹੈ ਕਿ “MicroStrategy Bitcoin ਰਣਨੀਤੀ” ਇਕ ਵਿਲੱਖਣ ਕਾਰਪੋਰੇਟ ਰੂਪ-ਰੇਖਾ ਲਈ ਸੰਖੇਪ ਬਣ ਗਿਆ: ਇੱਕ ਆਪਰੇਸ਼ਨਲ ਸਾਫਟਵੇਅਰ ਕੰਪਨੀ ਜਿਸਦੀ ਕਾਰਪੋਰੇਟ ਬੈਲੰਸਸ਼ੀਟ 'ਤੇ ਇੱਕ ਉੱਚ-ਪ੍ਰੋਫਾਈਲ, ਅਕਸਰ ਵਿਚਾਰ-ਵਿਮਰਸ਼ ਕਰਨ ਵਾਲੀ Bitcoin ਪੋਜ਼ਿਸ਼ਨ ਹੈ।
ਇਸ ਲੇਖ ਵਿੱਚ ਰਣਨੀਤੀ ਨੂੰ ਸਾਧਾਰਨ ਭਾਸ਼ਾ ਵਿੱਚ ਸਮਝਾਇਆ ਗਿਆ ਹੈ: ਰਿਜ਼ਰਵ ਕਿਵੇਂ ਬਣਾਈ ਜਾਂਦੀ ਹੈ, “Michael Saylor ਖ਼ਜ਼ਾਨਾ ਪਹੁੰਚ” ਅਮਲ ਵਿੱਚ ਕੀ ਮਤਲਬ ਰੱਖਦੀ ਹੈ, ਇੱਕ ਕੰਪਨੀ Bitcoin ਰੱਖਣ ਤੇ ਵਿਵਹਾਰਕ ਅਤੇ ਵਿੱਤੀ ਰੂਪ ਵਿੱਚ ਕੀ ਬਦਲਦਾ ਹੈ, ਅਤੇ ਕਿਵੇਂ ਲੇਖਾਜੋਖਾ ਅਤੇ ਖੋਲਾਸ਼ ਇਹ ਤੈਅ ਕਰਦੇ ਹਨ ਕਿ ਸ਼ੇਅਰਹੋਲਡਰ ਕਿਸੇ ਉਮੀਦ ਦੀ ਤਰ੍ਹਾਂ ਕੀ ਦੇਖ ਸਕਦੇ ਹਨ। ਅਸੀਂ ਮੁੱਖ ਰਿਸਕ ਨਕਸ਼ਾ ਬਣਾਵਾਂਗੇ ਅਤੇ ਅੰਤ ਵਿੱਚ ਹੋਰ ਕੰਪਨੀਆਂ ਲਈ ਵਰਤਣਯੋਗ ਖਜ਼ਾਨਾ ਵੱਖ-ਵੱਖਤਾ ਦੇ ਸਬਕ ਦਿਆਂਗੇ।
Bitcoin ਖਜ਼ਾਨਾ ਚਾਲ MicroStrategy ਦੇ ਆਪਰੇਸ਼ਨਲ ਕਾਰੋਬਾਰ — ਇਕ ਐੰਟਰਪ੍ਰਾਈਜ਼ ਸਾਫਟਵੇਅਰ ਅਤੇ ਐਨਾਲਿਟਿਕਸ ਫਰਮ — ਦੇ ਉੱਪਰ ਟਿਕੀ ਹੋਈ ਹੈ। ਇਹ ਸੰਦਰਭ ਸਮਝਣਯੋਗ ਹੈ ਜਦੋਂ ਤੁਸੀਂ ਇਹ ਜਾਣਨਾ ਚਾਹੁੰਦੇ ਹੋ ਕਿ ਸਟਾਕ ਕਿਵੇਂ ਇੱਕ ਕਥਾ ਵਾਂਗ ਟ੍ਰੇਡ ਕਰ ਸਕਦਾ ਹੈ, ਨਾ ਕਿ ਸਿਰਫ਼ ਵਿੱਤੀ ਬਿਆਨ।
Michael Saylor ਇਸ ਰਣਨੀਤੀ ਦਾ ਸਭ ਤੋਂ ਜਾਣਿਆ-ਪਛਾਣਿਆ ਚਿਹਰਾ ਹੈ ਕਿਉਂਕਿ ਉਸਨੇ ਇਸ ਨੂੰ ਲਗਾਤਾਰ—ਅਰਨਿੰਗ ਕਾਲਾਂ, ਇੰਟਰਵਿਊਆਂ ਅਤੇ ਸੋਸ਼ਲ ਪਲੇਟਫਾਰਮਾਂ 'ਤੇ—ਵਿਆਖਿਆ ਕੀਤਾ। ਉਹ ਦਿੱਖ ਮਹੱਤਵਪੂਰਨ ਹੈ: ਮਾਰਕੀਟ ਸਿਰਫ਼ ਕਰਵਾਈਆਂ 'ਤੇ ਪ੍ਰਤਿਕਿਰਿਆ ਨਹੀਂ ਕਰਦੀ; ਉਹ ਇਸ ਗੱਲ 'ਤੇ ਵੀ ਪ੍ਰਤਿਕਿਰਿਆ ਕਰਦੀ ਹੈ ਕਿ ਉਹ ਕਰਵਾਈਆਂ ਕਿੰਨੀ ਪਰਭਾਵਸ਼ਾਲੀ ਢੰਗ ਨਾਲ ਸਮਝਾਈਆਂ ਗਈਆਂ।
ਸਾਫ਼, ਦੋਹਰਾਈ ਗਈ ਸੁਨੇਹਾ ਨਿਵੇਸ਼ਕ ਉਮੀਦਾਂ ਨੂੰ ਅਟਕਾਉਂਦਾ ਹੈ (“ਇਹ ਇਕ ਲੰਬੀ-ਅਵਧੀ ਰਿਜ਼ਰਵ ਐਸੈਟ ਹੈ”) ਅਤੇ ਬਦਲਾਅ ਨੂੰ ਵੇਖਣ ਦੇ ਢੰਗ ਨੂੰ ਰੂਪ ਦਿੰਦਾ ਹੈ (“ਘਟਾਵਾਂ ਯੋਜਨਾ ਦਾ ਹਿੱਸਾ ਹਨ”)। Saylor ਲਗਾਤਾਰਤਾ ਦੀ ਨੁਮਾਇੰਦਗੀ ਵੀ ਕਰਦਾ ਹੈ। ਜਦੋਂ ਖਜ਼ਾਨਾ ਰਣਨੀਤੀ ਸਾਈਕਲਾਂ ਦੌਰਾਨ ਯਕੀਨ ਤੇ ਟਿੱਕੀ ਹੁੰਦੀ ਹੈ, ਤਾਂ ਮਾਰਕੀਟ ਇਸ ਗੱਲ 'ਤੇ ਧਿਆਨ ਦਿੰਦੀ ਹੈ ਕਿ ਸਭ ਤੋਂ ਤੇਜ਼ ਵਕਤਾ ਹੁਣ ਵੀ ਦਿਸ਼ਾ ਨਿਰਦੇਸ਼ ਕਰ ਰਿਹਾ ਹੈ ਜਾਂ ਨਹੀਂ।
ਭਾਵੇਂ Saylor ਮੁੱਖ ਕਹਾਣੀਕਾਰ ਹੋ ਸਕਦਾ ਹੈ, MicroStrategy ਇੱਕ ਨਿਗਮਕ ਇਕਾਈ ਹੈ ਜਿਸਦੇ ਫੈਸਲਾ ਅਧਿਕਾਰ ਅਤੇ ਨਿਯੰਤਰਣ ਹਨ। ਤਿੰਨ ਸਮੂਹ ਮਹੱਤਵਪੂਰਣ ਹਨ:
ਜੇ ਤੁਸੀਂ ਸ਼ਖਸੀਅਤ ਨੂੰ ਬਣਤਰ ਤੋਂ ਵੱਖਰਾ ਕਰਨਾ ਚਾਹੁੰਦੇ ਹੋ, ਤਾਂ ਗਵਰਨੈਂਸ ਸਿਗਨਲਾਂ ਨੂੰ ਦੇਖੋ: ਬੋਰਡ ਸੰਰਚਨਾ, ਲਿਖਤੀ ਖਜ਼ਾਨਾ ਨੀਤੀਆਂ, ਖੋਲਾਸ਼ਾਂ ਦੀ ਲਗਾਤਾਰਤਾ, ਅਤੇ ਜੋ ਫਾਇਨੈਂਸਿੰਗ 'ਤੇ ਦਸਤਖਤ ਕਰਦਾ ਹੈ। ਇਹ ਵੇਰਵੇ ਨਿਰਧਾਰਤ ਕਰਦੇ ਹਨ ਕਿ ਕੀ ਇੱਕ ਉੱਚ-ਪ੍ਰੋਫਾਈਲ ਥੀਸਿ ਨਿਰੀਕੀਕ੍ਰਿਤ ਹੈ—ਜਾਂ ਸਿਰਫ਼ ਇੱਕ ਸ਼ਕਤੀਸ਼ালী ਆਵਾਜ਼ ਦੁਆਰਾ ਚੱਲੀ ਜਾ ਰਹੀ ਹੈ।
ਕੰਪਨੀ ਦਾ ਖਜ਼ਾਨਾ ਉਹ ਹਿੱਸਾ ਹੈ ਜੋ ਨਕਦ ਅਤੇ ਨਜ਼ਦੀਕੀ ਨਕਦ ਸਮਾਨ ਐਸੈਟ ਦਾ ਪ੍ਰਬੰਧ ਕਰਦਾ ਹੈ: ਨਕਦ ਕਿੱਥੇ ਰਹਿੰਦਾ ਹੈ, ਬਿਲ ਕਿਵੇਂ ਸਮੇਂ 'ਤੇ ਭਰੇ ਜਾਂਦੇ ਹਨ, ਅਤੇ ਕੰਪਨੀ ਅਚਾਨਕ ਨੁਕਸਾਨ ਤੋਂ ਕਿਵੇਂ ਬਚਦੀ ਹੈ। ਇੱਕ ਖਜ਼ਾਨਾ ਰਣਨੀਤੀ ਉਹ ਯੋਜਨਾ ਹੈ ਜੋ ਇਹ ਫੈਸਲੇ ਲਗਾਤਾਰ ਕਰਨ ਲਈ ਬਣਾਈ ਜਾਂਦੀ ਹੈ—ਖਾਸ ਕਰਕੇ ਜਦੋਂ ਮਾਰਕੀਟਾਂ, ਬਿਆਜ਼ ਦਰਾਂ, ਜਾਂ ਕਾਰੋਬਾਰ ਖੁਦ ਬਦਲ ਰਹੇ ਹੋਣ।
ਇਸ ਨੂੰ ਕੁਝ ਮੁੜ-ਮੁੜ ਪੁੱਛੇ ਜਾਣ ਵਾਲੇ ਸਵਾਲਾਂ ਦੇ ਜਵਾਬ ਵਜੋਂ ਸੋਚੋ:
ਇੱਕ ਖਜ਼ਾਨਾ ਰਣਨੀਤੀ ਬਿਹਤਰ ਫ਼ਾਇਦੇ ਦੀ ਭੱਕੜੀ ਜੋਗ ਕਰਨ ਨਾਲੋਂ ਜ਼ਿਆਦਾ ਕੰਪਨੀ ਨੂੰ ਵਿੱਤੀ ਰੂਪ ਵਿੱਚ ਸਥਿਰ ਰੱਖਣ ਤੇ ਧਿਆਨ ਦਿੰਦੀ ਹੈ, ਜਦੋਂ ਕਿ ਕਾਰੋਬਾਰ ਦੀਆਂ ਲੋੜਾਂ ਨੂੰ ਸਮਰਥਨ ਮਿਲਦਾ ਹੈ।
ਜ਼ਿਆਦਾਤਰ ਕਾਰਪੋਰੇਟ ਖਜ਼ਾਨੇ ਚਾਰ ਪ੍ਰਾਥਮਿਕਤਾਵਾਂ ਵਿੱਚ ਸੰਤੁਲਨ ਕਰਦੇ ਹਨ:
ਠੀਕ ਮਿਲਾਪ ਕੰਪਨੀ ਦੀ ਸਥਿਤੀ 'ਤੇ ਨਿਰਭਰ ਕਰਦਾ ਹੈ: ਤੇਜ਼ੀ ਨਾਲ ਵਧਦੀਆਂ ਫਰਮਾਂ ਲਿਕਵਿਡਿਟੀ ਨੂੰ ਤਰਜੀਹ ਦਿੰਦੀਆਂ ਹਨ; ਪੱਕੀਆਂ ਫਰਮਾਂ ਥੋੜ੍ਹੀ ਵਧੇਰੀ ਦੌਰ ਜਾਂ ਉਪਜ ਸਵੀਕਾਰ ਸਕਦੀਆਂ ਹਨ।
ਇੱਕ ਚਾਲ ਸਟ੍ਰੈਟੈਜਿਕ ਹੈ ਜਦੋਂ ਇਹ ਇੱਕ ਸਪਸ਼ਟ ਨੀਤੀ ਨਾਲ ਜੁੜੀ ਹੋਵੇ: ਪੋਜ਼ਿਸ਼ਨ ਸੀਮਾਵਾਂ, ਸਮਾਂ-ਅਵਧੀ, ਫੰਡਿੰਗ ਨਿਯਮ, ਅਤੇ ਰਿਪੋਰਟਿੰਗ—ਨਾਲ ਹੀ ਉਦੋਂ ਦੀ ਕਾਰਣ-ਦਰਸ਼ਟੀ ਜੋ ਕੰਪਨੀ ਦੇ ਲਕੜੀਆਂ ਨਾਲ ਜੋੜੀ ਹੋਈ ਹੋਵੇ। ਇਹ ਸਪੈਕੁਲੇਟਿਵ ਹੈ ਜਦੋਂ ਇਹ ਮੁੱਖ ਤੌਰ 'ਤੇ ਕੀਮਤ ਦੇ ਉਤਸ਼ਾਹ 'ਤੇ ਆਧਾਰਿਤ ਹੋਵੇ, ਗਾਰਡਰੇਲਜ਼ ਦੀ ਘਾਟ ਹੋਵੇ, ਜਾਂ ਜਿਸ ਨਾਲ ਕੰਪਨੀ ਨੂੰ ਸਭ ਤੋਂ ਬੁਰੇ ਸਮੇਂ 'ਚ ਨਕਦ ਉਠਾਉਣਾ ਪੈ ਸਕੇ।
ਇਹ ਫ਼ਰਕ ਮਹੱਤਵਪੂਰਣ ਹੈ ਕਿਉਂਕਿ ਇੱਕ ਖਜ਼ਾਨਾ ਫੈਸਲੇ ਨਾਲ ਕੰਪਨੀ ਦਾ ਰਿਸਕ ਪ੍ਰੋਫਾਈਲ ਬਦਲ ਸਕਦਾ ਹੈ—ਭਾਵੇਂ ਕੋਰ ਕਾਰੋਬਾਰ ਬਦਲਿਆ ਨਾ ਹੋਵੇ।
ਕਾਰਪੋਰੇਟ Bitcoin ਰਿਜ਼ਰਵ ਇੱਕ ਸਧਾਰਨ ਵਿਚਾਰ ਨਾਲ ਸ਼ੁਰੂ ਹੁੰਦੀ ਹੈ: ਕੰਪਨੀ ਦੇ ਅਤਿਰਿਕਤ ਨਕਦ ਦੇ ਹਿੱਸੇ ਨੂੰ “ਖਰਚ ਵਾਲੇ ਪੈਸੇ” ਵਜੋਂ ਨਹੀਂ ਦੇਖਣਾ, ਬਲਕਿ ਲੰਬੀ ਮਿਆਦ ਲਈ ਬਚਤ ਵਜੋਂ ਰੱਖਣਾ। ਬੈਂਕ ਡਿਪਾਜ਼ਿਟ ਜਾਂ ਛੋਟੇ ਸਮੇਂ ਦੇ ਸਰਕਾਰ ਬੌਂਡਾਂ ਵਿੱਚ ਸਾਰੇ ਰਿਜ਼ਰਵ ਰੱਖਣ ਦੀ ਥਾਂ, ਕੰਪਨੀ ਇੱਕ ਹਿੱਸਾ Bitcoin ਵਿੱਚ ਐਲੋਕੇਟ ਕਰਦੀ ਹੈ ਕਿਉਂਕਿ ਉਹ ਮੰਨਦੀ ਹੈ ਕਿ Bitcoin ਬਹੁ ਸਾਲਾਂ 'ਚ ਖਰੀਦਣ ਦੀ ਸਮਰੱਥਾ ਬਰਕਰਾਰ ਰੱਖੇਗਾ ਜਾਂ ਵਧੇਗਾ।
ਸਹਾਇਕ Bitcoin ਨੂੰ “ਡਿਜੀਟਲ ਕਮੀ” ਵਜੋਂ ਮੰਨਦੇ ਹਨ: ਆਵਕ ਘੱਟ ਹੈ, ਇਸਨੂੰ ਨੀਤੀ ਫੈਸਲਿਆਂ ਰਾਹੀਂ ਵਧਾਇਆ ਨਹੀਂ ਜਾ ਸਕਦਾ। ਇਸ ਦਰਿਸ਼ਟੀ ਵਿੱਚ, ਜੇ ਇੱਕ ਕੰਪਨੀ ਲੰਬੇ ਸਮੇਂ ਲਈ ਨਕਦ ਰੱਖਦੀ ਹੈ ਤਾਂ ਉਹ ਮਹਿੰਗਾਈ ਅਤੇ ਮੁਦਰਾ ਪਤਨ ਦੇ ਜੋਖਮ ਨੂੰ ਸਾਹਮਣਾ ਕਰ ਰਹੀ ਹੈ—ਜਿਸਦਾ ਮਤਲਬ ਹੈ ਕਿ ਇਕੋ ਪੈਸੇ ਦਾ ਓਸ ਹੀ ਰਾਸ਼ੀ ਸਮੇਂ ਨਾਲ ਘੱਟ ਖਰੀਦ ਸ਼ਕਤੀ ਰਹਿ ਸਕਦੀ ਹੈ। Bitcoin ਨੂੰ ਇਸ ਘਟਨ ਤੋਂ ਬਚਾਅ ਵਜੋਂ ਦਰਸਾਇਆ ਜਾਂਦਾ ਹੈ।
ਪਰ ਚੇਤਾਵਨੀਆਂ ਮਹੱਤਵਪੂਰਣ ਹਨ। Bitcoin ਦੀ ਕੀਮਤ ਦੋਹਾਂ ਦਿਸ਼ਾਵਾਂ ਵਿੱਚ ਡ੍ਰੈਮੈਟਿਕ ਰੂਪ ਵਿੱਚ ਹਿਲ ਸਕਦੀ ਹੈ, ਅਤੇ ਕੋਈ ਗਾਰੰਟੀ ਨਹੀਂ ਕਿ ਇਹ ਕਿਸੇ ਨਿਰਧਾਰਿਤ ਸਮੇਂ-ਰੇਖਾ 'ਤੇ ਮਹਿੰਗਾਈ ਨੂੰ ਪਿੱਛੇ ਛੱਡੇਗਾ। ਇੱਕ ਕੰਪਨੀ ਜੋ ਇਹ ਚੋਣ ਕਰਦੀ ਹੈ, ਉਹ ਅਰਥਤ: “ਅਸੀਂ ਅਸਥਿਰਤਾ ਸਹਿ ਕਰ ਸਕਦੇ ਹਾਂ, ਅਤੇ ਸਾਡਾ ਸਮਾਂ-ਦਿੱਖ ਲੰਬਾ ਹੈ।” ਜਿਨ੍ਹਾਂ ਕਾਰੋਬਾਰਾਂ ਨੂੰ ਕਠੋਰ ਨਕਦ ਲੋੜਾਂ ਜਾਂ ਛੋਟੀ ਯੋਜਨਾਵਾਂ ਵਾਲੀਆਂ ਆਵਧੀਆਂ ਹਨ, ਉਨ੍ਹਾਂ ਲਈ ਇਹ ਗਿਆਨ-ਤਰਕ ਇੱਕ ਘਾਟੇਗਾਰ ਹੋ ਸਕਦਾ ਹੈ।
ਭਾਵੇਂ ਇੱਕ ਕੰਪਨੀ ਬਹੁਤ Bitcoin ਰੱਖੇ, ਉਸਦਾ ਸਟਾਕ ਰੱਖਣਾ ਸਿੱਧਾ Bitcoin ਰੱਖਣ ਦੇ ਬਰਾਬਰ ਨਹੀਂ ਹੁੰਦਾ। ਸ਼ੇਅਰਹੋਲਡਰ ਇੱਕ ਆਪਰੇਸ਼ਨਲ ਕਾਰੋਬਾਰ, ਮੈਨੇਜਮੇਂਟ ਫੈਸਲੇ, ਫਾਇਨੈਂਸਿੰਗ ਚੋਣਾਂ, ਟੈਕਸ ਅਤੇ ਸੰਭਵ dilution ਨੂੰ ਖਰੀਦਦੇ ਹਨ।
ਸਟਾਕ Bitcoin ਦੇ ਲਾਗੂ ਮੁੱਲ ਦੇ ਮੁਕਾਬਲੇ ਪ੍ਰੀਮੀਅਮ ਜਾਂ ਡਿਸਕਾਊਂਟ 'ਤੇ ਟ੍ਰੇਡ ਕਰ ਸਕਦਾ ਹੈ, ਅਤੇ ਇਹ ਅਰਨਿੰਗ, ਉਤਪਾਦ ਪ੍ਰਦਰਸ਼ਨ, ਅਤੇ ਵਿਸ਼ਾਲ ਇਕੁਇਟੀ ਮਾਰਕੀਟ ਭਾਵਨਾ ਉੱਤੇ ਪ੍ਰਤਿਕਿਰਿਆ ਕਰ ਸਕਦਾ ਹੈ। ਇਸੀ ਲਈ ਕੁਝ ਨਿਵੇਸ਼ਕ ਸੱਜੇ Bitcoin ਨਿਵੇਸ਼ ਨੂੰ ਪਸੰਦ ਕਰਦੇ ਹਨ ਜੇ ਉਹ “ਸ਼ੁੱਧ” ਕੀਮਤ-ਪ੍ਰਤੀਕ੍ਰਿਆ ਚਾਹੁੰਦੇ ਹਨ, ਜਦਕਿ ਹੋਰ ਸਟਾਕ ਨੂੰ ਪਸੰਦ ਕਰਦੇ ਹਨ ਕਿਉਂਕਿ ਇਹ Bitcoin ਪਰ ਐਕਸਪੋਜ਼ਰ ਨੇੜੇ ਨਾਲ ਨਾਲ ਕਾਰਪੋਰੇਟ ਲੈਵਰੇਜ ਅਤੇ ਰਨ-ਮੈਨੇਜਮੈਂਟ ਨੂੰ ਵੀ ਸਮੇਟਦਾ ਹੈ।
ਵੱਡੀ Bitcoin ਪੋਜ਼ਿਸ਼ਨ ਬਣਾਉਣਾ ਸਿਰਫ਼ “ਕੁਝ BTC ਖਰੀਦਣਾ” ਨਹੀਂ ਹੈ। ਇੱਕ ਪਬਲਿਕ ਕੰਪਨੀ ਲਈ, ਇਹ ਪੂੰਜੀ ਐਲੋਕੇਸ਼ਨ ਕਾਰਜਕ੍ਰਮ ਹੁੰਦਾ ਹੈ: ਪੈਸਾ ਕਿੱਥੋਂ ਆ ਰਿਹਾ ਹੈ, ਇਸਦੀ ਲਾਗਤ ਕੀ ਹੈ, ਅਤੇ ਕਿਵੇਂ ਲਗਾਤਾਰ ਖਰੀਦਾਂ ਨਿਵੇਸ਼ਕਾਂ ਨੂੰ ਸੰਚਾਰਿਤ ਕੀਤੀਆਂ ਜਾਂਦੀਆਂ ਹਨ।
ਕੰਪਨੀ ਮਿਸ਼ਰਣ ਰਾਹਾਂ ਰਾਹੀਂ ਖਰੀਦਾਂ ਫੰਡ ਕਰ ਸਕਦੀ ਹੈ, ਹਰ ਇੱਕ ਦੇ ਵੱਖਰੇ ਤਰਾਜੂ ਹਨ:
ਕਰਜ਼ਾ ਜਾਂ ਕਨਵਰਟੀਬਲਜ਼ ਨਾਲ ਫੰਡਿੰਗ ਲੈਵਰੇਜ ਪੈਦਾ ਕਰਦੀ ਹੈ। ਜੇ Bitcoin ਵਧਦਾ ਹੈ ਤਾਂ ਇਹ ਲੈਵਰੇਜ ਉੱਪਰ ਵਾਲੇ ਨਤੀਜੇ ਨੂੰ ਵਧਾ ਸਕਦਾ ਹੈ, ਕਿਉਂਕਿ ਨਕਦ ਇਕੱਲੇ ਹੀ ਜੋ ਪ੍ਰਾਪਤ ਕਰ ਸਕਦਾ ਉਸ ਤੋਂ ਵੱਧ ਐਕਸਪੋਜ਼ਰ ਮਿਲ ਗਿਆ। ਇਹ ਨੁਕਸਾਨ ਨੂੰ ਵੀ ਵਧਾ ਸਕਦਾ ਹੈ: ਸੁਧ-ਖ਼ਰਚ, ਰੀਫ਼ਾਈਨੈਨਸਿੰਗ ਰਿਸਕ, ਅਤੇ ਘੱਟ ਲਿਕਵਿਡਿਟੀ drawdown ਦੌਰਾਨ ਦਰਦਨਾਕ ਹੋ ਸਕਦੇ ਹਨ।
ਕੁੰਜੀ ਫ਼ਰਕ ਇਹ ਹੈ ਕਿ “ਅਸੀਂ ਅਸਥਿਰਤਾ ਰਾਹੀਂ ਰੱਖ ਸਕਦੇ ਹਾਂ” ਅਤੇ “ਸਾਨੂੰ ਆਪਣੀਆਂ ਜ਼ਿੰਮੇਵਾਰੀਆਂ ਪੂਰੀਆਂ ਕਰਨ ਲਈ ਵੇਚਣਾ ਪਵੇਗਾ” ਵਿੱਚ—ਕਰਜ਼ਾ-ਨੁਮਾ ਫੰਡਿੰਗ ਬਾਅਦਲੇ ਹਾਲਾਤ ਨੂੰ ਦੂਜੇ ਸਥਿਤੀ ਵੱਲ ਧੱਕ ਸਕਦੀ ਹੈ ਜੇ ਮਾਰਕੀਟ ਅਣੁਕੂਲ ਨਾ ਹੋਵੇ।
ਖਰੀਦਾਂ ਨੂੰ ਕਿਵੇਂ ਨਿਭਾਇਆ ਜਾਂਦਾ ਹੈ ਇਸ ਨਾਲ ਨਿਵੇਸ਼ਕਾਂ ਦੀ ਕਹਾਣੀ ਬਣਦੀ ਹੈ।
ਇੱਕ ਵੱਡੀ ਇੱਕ-ਵਾਰੀ ਖਰੀਦ ਸਪਸ਼ਟ ਸਿਰਲੇਖ ਬਣਾਉਂਦੀ ਹੈ, ਪਰ ਇਹ ਸਮੇਂ ਦੇ ਜੋਖਮ ਨੂੰ ਕੇਂਦਰਿਤ ਕਰਦੀ ਹੈ। ਵਾਰੀ-ਵਾਰੀ ਖਰੀਦਾਂ ਦਾ ਇੱਕ ਪ੍ਰੋਗਰਾਮ (ਅਕਸਰ dollar-cost averaging ਨਾਲ ਤੁਲਨਾ ਕੀਤੀ ਜਾਂਦੀ) ਕਰ ਸਕਦਾ ਹੈ:
ਸਾਈਜ਼ਿੰਗ ਵੀ ਸਮੇਂ-ਚੁਣਾਈ ਜਿੰਨੀ ਹੀ ਮਹੱਤਵਪੂਰਣ ਹੈ। ਜਦੋਂ ਪੋਜ਼ਿਸ਼ਨ ਨਕਦ-ਫਲੋ ਅਤੇ ਮਾਰਕੀਟ ਕੈਪ ਦੇ ਮਾਪਾ-ਪਏ ਵੱਲੋਂ ਸਾਰਥਕ ਹੋ ਜਾਂਦੀ ਹੈ, ਤਾਂ ਨਿਵੇਸ਼ਕ ਕੰਪਨੀ ਨੂੰ ਮੁੱਖ ਤੌਰ 'ਤੇ ਆਪਰੇਸ਼ਨਲ ਕਾਰੋਬਾਰ ਲਈ ਵੈਲਯੂ ਨਹੀਂ ਦੇਖਦੇ ਅਤੇ ਇਸਨੂੰ Bitcoin ਐਕਸਪੋਜ਼ਰ ਲਈ ਮੂਲਾਂਕਤ ਕਰਨ ਸ਼ੁਰੂ ਕਰ ਦਿੰਦੇ ਹਨ—ਅਤੇ ਇਸਨੂੰ ਪ੍ਰਾਪਤ ਕਰਨ ਲਈ ਵਰਤੇ ਗਏ ਫੰਡਿੰਗ ਢਾਂਚੇ ਲਈ ਵੀ।
ਇੱਕ ਰਵਾਇਤੀ ਕਾਰਪੋਰੇਟ ਖਜ਼ਾਨਾ 'ਬੋਰਿੰਗ' ਹੋਣ ਲਈ ਬਣਿਆ ਹੁੰਦਾ ਹੈ: ਨਕਦ, ਛੋਟੇ ਸਮੇਂ ਦੇ ਸਰਕਾਰੀ ਬਿੱਲ, ਅਤੇ ਉੱਚ-ਲਿਕਵਿਡਿਟੀ ਇੰਸਟਰੂਮੈਂਟ ਜੋ ਕਿ ਓਪਰੇਸ਼ਨ ਨੂੰ ਸਮੇਂ 'ਤੇ ਫੰਡ ਕਰਨ ਲਈ ਹੁੰਦੇ ਹਨ। ਜਦੋਂ ਇੱਕ ਕੰਪਨੀ ਖਜ਼ਾਨੇ ਵਿੱਚ Bitcoin ਵਰਗਾ ਅਸਥਿਰ ਐਸੈਟ ਜੋੜਦੀ ਹੈ, ਤਾਂ “ਬੋਰਿੰਗ” ਹੋਣਾ ਔਖਾ ਹੋ ਜਾਂਦਾ ਹੈ—ਕਿਉਂਕਿ ਖਜ਼ਾਨੇ ਦੀ ਕੀਮਤ ਮਹੱਤਵਪੂਰਕ ਤੌਰ 'ਤੇ ਹਿਲ ਸਕਦੀ ਹੈ ਭਾਵੇਂ ਅਧਾਰਭੂਤ ਕਾਰੋਬਾਰ ਨਾ ਬਦਲੇ।
ਅਸਥਿਰਤਾ ਸਿਰਫ਼ “ਕੀਮਤ ਉੱਪਰ-ਥੱਲੇ ਹੁੰਦੀ ਹੈ” ਨਹੀਂ ਹੈ। ਇੱਕ ਕੰਪਨੀ ਲਈ, ਇਸਦਾ ਅਰਥ ਹੈ ਤਿਮਾਹੀ-ਦਰ-ਤਿਮਾਹੀ ਸਵਿੰਗ ਜੋ ਮੁੱਖ ਮੈਟਰਿਕਸ ਨੂੰ ਮੁੜ-ਆਕਾਰ ਦੇ ਸਕਦੇ ਹਨ: ਲਿਕਵਿਡਿਟੀ, ਨੈੱਟ ਐਸੈਟ ਵੈਲਯੂ, ਲੈਵਰੇਜ ਰੇਸ਼ੋਜ਼, ਅਤੇ ਮਾਨੀ ਜਾ ਰਹੀ ਵਿੱਤੀ ਮਜ਼ਬੂਤੀ।
ਜੇ ਖਜ਼ਾਨਾ ਐਸੈਟ ਥੋੜੇ ਸਮੇਂ ਵਿੱਚ 30% ਡਿਗ ਜਾਂਦਾ ਹੈ, ਤਾਂ ਕੰਪਨੀ ਇੱਕ ਰਾਤ ਵਿੱਚ ਕਮਜ਼ੋਰ ਦਿਸ ਸਕਦੀ ਹੈ—ਜੋ ਕਿ ਕਰੈਡਿਟ ਸ਼ਰਤਾਂ, ਨਿਵੇਸ਼ਕ ਭਰੋਸੇ, ਅਤੇ ਪੂੰਜੀ ਉਠਾਉਣ ਦੀ ਲਚਕ 'ਤੇ ਪ੍ਰਭਾਵ ਪਾ ਸਕਦਾ ਹੈ। ਭਾਵੇਂ ਪ੍ਰਬੰਧਨ ਲੰਬੀ ਮਿਆਦ ਲਈ ਰੱਖਣ ਦੀ ਯੋਜਨਾ ਰੱਖਦਾ ਹੋਵੇ, ਬਾਹਰੀ ਧਿਰਾਂ ਅਕਸਰ ਛੋਟੀ ਅਵਧੀ 'ਤੇ ਪ੍ਰਤਿਕਿਰਿਆ ਕਰਦੀਆਂ ਹਨ।
ਓਪਰੇਸ਼ਨ ਨੁਕਸਾਨ ਨੂੰ ਭੁਗਤਾਨ ਵਜੋਂ ਸਵੀਕਾਰ ਨਹੀ ਕਰਦਾ। ਪੇਰੋਲ ਨਿਸ਼ਚਿਤ ਤਰੀਕੇ ਨਾਲ ਦੇਣੇ ਹੁੰਦੇ ਹਨ। ਵੈਂਡਰ ਭੁਗਤਾਨ ਦੀ ਉਮੀਦ ਕਰਦੇ ਹਨ। ਟੈਕਸ ਸਰਕਾਰ ਦੇ ਕੈਲੰਡਰ 'ਤੇ ਆਉਂਦੇ ਹਨ।
ਇੱਕ ਅਸਥਿਰ ਖਜ਼ਾਨਾ عملي ਸਵਾਲ ਉਠਾਉਂਦਾ ਹੈ: ਅਗਲੇ 3–12 ਮਹੀਨੇ ਲਈ ਸਾਡੇ ਕੋਲ ਕਿੰਨਾ “ਪੱਕਾ ਪੈਸਾ” ਉਪਲੱਬਧ ਹੈ? ਜੇ ਖਜ਼ਾਨੇ ਦਾ ਵੱਧ-ਹਿੱਸਾ ਐਸੈਟ ਵਿੱਚ ਹੈ ਜੋ ਤੇਜ਼ੀ ਨਾਲ ਡਿੱਗ ਸਕਦਾ ਹੈ, ਤਾਂ ਕੰਪਨੀ ਨੂੰ ਨੁਕਸਾਨ ਦੇ ਸਮੇਂ ਬਦਤਰੀਨ ਕੀਮਤ 'ਤੇ ਵੇਚਣਾ ਪੈ ਸਕਦਾ ਹੈ—ਜਾਂ ਦਬਾਅ ਹੇਠਾਂ ਫੰਡ ਇਕੱਠੇ ਕਰਨੇ ਪੈ ਸਕਦੇ ਹਨ—ਤਾਂ ਜੋ ਓਪਰੇਟਿੰਗ ਰਨਵੇ ਬਰਕਰਾਰ ਰਹੇ।
ਕੇਂਦਰੀਕਰਨ ਰਿਸਕ ਉਸ ਵੇਲੇ ਹੁੰਦੀ ਹੈ ਜਦ ਇੱਕ ਐਸੈਟ ਖ਼ਜ਼ਾਨੇ ਦੀ ਮੁੱਖ ਡ੍ਰਾਈਵਰ ਅਤੇ ਕਈ ਵਾਰੀ ਨਿਵੇਸ਼ਕ ਧਿਆਨ ਬਣ ਜਾਂਦੀ ਹੈ। ਇਸ ਵੇਲੇ, ਖਜ਼ਾਨਾ ਇੱਕ ਰਿਸਕ ਬਫਰ ਰਹਿਣ ਦੀ ਥਾਂ ਇੱਕ ਦੂਜੇ ਕਾਰੋਬਾਰ ਵਾਂਗ ਕੰਮ ਕਰਨ ਲੱਗਦਾ ਹੈ।
ਇਸ ਨਾਲ ਕੰਪਨੀ ਦੀ ਕਥਾ ਧੁੰਦਲੀ ਹੋ ਸਕਦੀ ਹੈ: ਆਪਰੇਸ਼ਨਲ ਨਤੀਜੇ ਸਟਾਕ ਲਈ ਘੱਟ ਮਹੱਤਵਪੂਰਨ ਹੋ ਸਕਦੇ ਹਨ ਮੁਕਾਬਲੇ ਵਿੱਚ ਖਜ਼ਾਨਾ ਐਸੈਟ ਦੀ ਗਤੀ-ਵਿਧੀ ਦੇ। ਇਹ custody, اندرੂਨੀ ਨਿਯੰਤਰਣ, ਅਤੇ ਫੈਸਲਾ-ਲੇਣ ਦੀ ਨਿਗਰਾਨੀ ਦੀਆਂ патрэਸ਼ਾਂ ਵਧਾ ਦਿੰਦਾ ਹੈ—ਕਿਉਂਕਿ ਇੱਕ ਪੋਜ਼ਿਸ਼ਨ ਸਾਰੇ ਕੁਝ ਓਵਰਰਾਈਡ ਕਰ ਸਕਦੀ ਹੈ।
ਜਦੋਂ ਕੋਈ ਕੰਪਨੀ material ਰਕਮ ਦਾ Bitcoin ਰੱਖਦੀ ਹੈ, ਤਾਂ ਸ਼ੇਅਰਹੋਲਡਰਾਂ ਨੂੰ ਰਿਪੋਰਟਿੰਗ ਆਮ "ਨਕਦ ਅਤੇ ਛੋਟੇ-ਸਮੇਂ ਦੇ ਨਿਵੇਸ਼" ਫੁਟਨੋਟ ਤੋਂ ਵੱਖਰੀ ਲੱਗੇਗੀ। ਲਕੜੀ ਦਾ ਮਕਸਦ ਇਹ ਨਹੀਂ ਹੁੰਦਾ ਕਿ ਸਭ ਨੂੰ ਰਣਨੀਤੀ ਦੇ ਚੰਗੇ ਹੋਣ 'ਤੇ ਮਨਾਇਆ ਜਾਵੇ—ਇਹ ਇਹ बनਾਇਆ ਜਾਵੇ ਕਿ ਪੋਜ਼ਿਸ਼ਨ ਸਮਝਣਯੋਗ ਹੋਵੇ।
ਸਾਫ਼ ਖੋਲਾਸ਼ਾਂ ਆਮ ਤੌਰ 'ਤੇ ਤਿੰਨ ਚੀਜ਼ਾਂ ਨੂੰ ਕਵਰ ਕਰਦੀਆਂ ਹਨ:
ਲਿਖਤੀ ਨਿਯਮ ਇਹ ਤੈਅ ਕਰਦੇ ਹਨ ਕਿ Bitcoin ਕਿਸ ਰੂਪ ਵਿੱਚ ਦਿਖਾਈ ਦੇਵੇ—ਕੋਈ ਚੀਜ਼ "ਚੁੱਪਚਾਪ ਬੈਠਦੀ" ਹੈ ਜਾਂ ਕੁਝ ਜੋ ਕਮਾਈ 'ਤੇ ਸਪਸ਼ਟ ਪ੍ਰਭਾਵ ਦਿਖਾਉਂਦੀ ਹੈ।
ਇਤਿਹਾਸਕ ਤੌਰ 'ਤੇ, ਕਈ ਕੰਪਨੀਆਂ crypto ਨੂੰ ਇੱਕ intangible asset ਵਜੋਂ ਵੇਖਦੀਆਂ ਸੀ, ਜਿਸਦਾ ਮਤਲਬ ਇਹ ਸੀ ਕਿ ਕੀਮਤ ਵਿੱਚ ਘਟੋ-ਵਧੇ ਤੇ ਘਟਾਅ ਆਮ ਤੌਰ 'ਤੇ ਅਰਨਿੰਗਜ਼ 'ਤੇ ਪ੍ਰਭਾਵ ਪਾਂਦਾ ਸੀ, ਜਦਕਿ ਵਾਧਾ ਅਕਸਰ ਵੇਚਣ ਤੱਕ ਨਹੀਂ ਦਿਖਦਾ। ਕੁਝ ਜੁਰਿਸਡਿਕਸ਼ਨਾਂ ਵਿੱਚ ਨਵੇਂ ਨਿਯਮ fair value ਵੱਲ ਜਾ ਰਹੇ ਹਨ, ਜੋ ਨਤੀਜਿਆਂ ਨੂੰ ਹੋਰ ਅਸਥਿਰ ਦਿਖਾ ਸਕਦਾ ਹੈ ਕਿਉਂਕਿ ਗੇਨ-ਲਾਸ ਵੀ ਰਿਪੋਰਟ ਕੀਤੇ ਜਾਂਦੇ ਹਨ।
ਕਿਸੇ ਵੀ ਹਾਲਤ ਵਿੱਚ, ਕਾਰੋਬਾਰੀ ਹਕੀਕਤ ਇਹੀ ਰਹਿੰਦੀ ਹੈ: Bitcoin ਦੀ ਮਾਰਕੀਟ ਕੀਮਤ ਰੋਜ਼ਾਨਾ ਹਿਲਦੀ ਹੈ, ਅਤੇ ਵਿੱਤੀ ਬਿਆਨ ਇੱਕ ਨਾ ਇੱਕ ਤਰੀਕੇ ਨਾਲ ਉਸ ਪ੍ਰਭਾਵ ਨੂੰ ਦਰਸਾਉਂਦੇ ਹਨ।
ਨਿਵੇਸ਼ਕ ਥੀਸਿ 'ਤੇ ਅਲੱਗ-ਅਲੱਗ ਰਾਏ ਰੱਖ ਸਕਦੇ ਹਨ ਪਰ ਲਗਾਤਾਰ ਰਿਪੋਰਟਿੰਗ ਤੋਂ ਫਾਇਦਾ ਹੁੰਦਾ ਹੈ। ਚੰਗੀ ਪਾਰਦਰਸ਼ੀਤਾ ਇਹਨਾਂ ਗੱਲਾਂ ਨੂੰ ਸਪਸ਼ਟ ਕਰਦੀ ਹੈ: "ਕੀ ਕੰਪਨੀ ਇੱਕ ਸਾਫਟਵੇਅਰ ਕਾਰੋਬਾਰ ਹੈ ਜਿਸਦੇ ਖ਼ਜ਼ਾਨੇ 'ਤੇ Bitcoin ਹੈ, ਜਾਂ ਅਸਲ ਵਿੱਚ Bitcoin ਰੱਖਣ ਵਾਲੀ ਇੱਕ ਕੰਪਨੀ ਹੈ ਜਿਸ ਨਾਲ ਸਾਫਟਵੇਅਰ ਸੰਜੀਵਨ ਜੁੜਿਆ ਹੈ?"
ਜਦੋਂ ਪ੍ਰਬੰਧਨ ਨੀਤੀਆਂ, ਰਿਸਕ ਅਤੇ ਰਿਪੋਰਟਿੰਗ ਮਕੈਨਿਕਸ ਨੂੰ ਸਧਾਰਨ ਸ਼ਬਦਾਂ ਵਿੱਚ ਸਮਝਾਉਂਦਾ ਹੈ, ਤਾਂ ਸ਼ੇਅਰਹੋਲਡਰ ਲਈ ਆਪਰੇਸ਼ਨਲ ਪ੍ਰਦਰਸ਼ਨ ਨੂੰ ਖਜ਼ਾਨਾ ਪ੍ਰਦਰਸ਼ਨ ਤੋਂ ਵੱਖ-ਵੱਖ ਕਰਨਾ ਅਤੇ ਲੀਡਰਸ਼ਿਪ ਦੀ ਫੈਸਲਾ-ਲੈਣ ਵਾਲੀ ਯੋਗਤਾ ਨੂੰ ਮੋਲਾਂਕਣ ਕਰਨਾ ਆਸਾਨ ਬਣ ਜਾਂਦਾ ਹੈ।
MicroStrategy ਨੇ ਸਿਰਫ਼ ਆਪਣੇ ਖਜ਼ਾਨੇ ਵਿੱਚ Bitcoin ਜੋੜਿਆ ਨਹੀਂ—ਇਸਨੇ ਕੰਪਨੀ ਬਾਰੇ ਮੁੱਖ ਕਥਾ ਬਦਲ ਦਿੱਤੀ। ਜਦੋਂ ਇੱਕ ਖਜ਼ਾਨਾ ਪੋਜ਼ਿਸ਼ਨ ਕਾਫੀ ਵੱਡੀ (ਅਤੇ ਕਾਫੀ ਅਸਥਿਰ) ਹੋ ਜਾਂਦੀ ਹੈ, ਤਾਂ ਇਹ ਕੰਪਨੀ ਦੇ "ਕਾਰੋਬਾਰ ਇਹ ਵੇਚਦਾ ਹੈ" ਵਾਲੇ ਗੱਲਬਾਤ ਨਾਲ ਮੁਕਾਬਲਾ ਕਰਨ ਲੱਗਦੀ ਹੈ ਅਤੇ ਅਕਸਰ ਇਸਨੂੰ ਜ਼ਾਹਰ ਕਰ ਦਿੰਦੀ ਹੈ।
ਮੀਡੀਆ ਕਵਰੇਜ ਆਮ ਤੌਰ 'ਤੇ ਸਭ ਤੋਂ ਸਧਾਰਨ, ਕਲਿੱਕਯੋਗ ਫਰੇਮ ਦੀ ਪਾਲਣਾ ਕਰਦੀ ਹੈ। ਐੰਟਰਪ੍ਰਾਈਜ਼ ਐਨਾਲਿਟਿਕਸ ਸਾਫਟਵੇਅਰ ਨੂੰ ਸੰਖੇਪ ਕਰਨਾ ਔਖਾ ਹੈ ਨਾਲੋਂ "ਸਰਵਜਨਿਕ ਕੰਪਨੀ ਜਿਸਦੇ ਬਿਲੀਅਨ Bitcoin ਹਨ" ਨੂੰ ਦਰਸਾਉਣਾ ਆਸਾਨ। ਜਿਵੇਂ-ਜਿਵੇਂ ਖਜ਼ਾਨਾ ਆਵਟੇਸ਼ਨ ਵਧਿਆ, ਸਿਰਲੇਖ ਅਤੇ ਟੀਵੀ ਸেগਮੈਂਟ ਵੱਧ-ਥਾਂ MicroStrategy ਨੂੰ Bitcoin ਐਕਸਪੋਜ਼ਰ ਲਈ ਸਹੂਲਤਪੂਰਨ ਸਟੈਂਡ-ਇਨ ਵਜੋਂ ਦਰਸਾਉਣ ਲੱਗੇ—ਖਾਸ ਕਰਕੇ ਉਹ ਨਿਵੇਸ਼ਕ ਜੋ ਸਿੱਧਾ Bitcoin ਰੱਖ ਨਹੀਂ ਸਕਦੇ ਜਾਂ ਨਹੀਂ ਚਾਹੁੰਦੇ।
ਇਹ ਬਦਲਾਵ ਮਹੱਤਵਪੂਰਣ ਹੈ ਕਿਉਂਕਿ ਕਥਾਵਾਂ ਦਰਸ਼ਕ ਨੂੰ ਰੂਪ ਦਿੰਦੀਆਂ ਹਨ। ਸ਼ੇਅਰਹੋਲਡਰ ਆਧਾਰ macro ਟਰੇਡਰ, crypto-ਸ਼ੁਰੂਆਤੀ ਨਿਵੇਸ਼ਕ ਅਤੇ ਮੋਮੈਂਟਮ ਬਾਇਰਜ਼ ਵੱਲ ਝੁੱਕ ਸਕਦਾ ਹੈ—ਉਹ ਲੋਕ ਜਿਹੜੇ ਉਤਪਾਦ ਰਿਲੀਜ਼ਾਂ ਦੀ ਥਾਂ Bitcoin ਕੀਮਤ ਦੌਰਾਨ ਅਤੇ ਪੂੰਜੀ ਮਾਰਕੀਟ ਚਲਨ-ਚਲਾਵ 'ਤੇ ਧਿਆਨ ਰੱਖਦੇ ਹਨ।
ਜਿਵੇਂ ਹੀ ਖਜ਼ਾਨਾ ਪੋਜ਼ਿਸ਼ਨ ਬੈਲੰਸਸ਼ੀਟ 'ਤੇ ਮੁੱਖ ਐਸੈਟ ਬਣ ਜਾਂਦੀ ਹੈ, ਮੂਲਾਂਕਨ ਦੀਆਂ ਚਰਚਾਵਾਂ ਆਮਤੌਰ 'ਤੇ ਰੈਵਨਿਊ ਵਾਧਾ ਅਤੇ ਮਾਰਜਿਨ ਤੋਂ ਬਦਲ ਕੇ ਸਵਾਲਾਂ ਵੱਲ ਜਾਂਦੀਆਂ ਹਨ ਜਿਵੇਂ:
ਦੂਜੇ ਸ਼ਬਦਾਂ ਵਿੱਚ, ਮਾਰਕੀਟ ਸ਼ੇਅਰ ਨੂੰ ਇੱਕ ਵਿੱਤੀ ਵਾਹਨ ਵਾਂਗ ਮੁਲਾਂਕਤ ਕਰਨ ਲੱਗ ਸਕਦੀ ਹੈ ਨਾ ਕਿ ਇੱਕ ਆਪਰੇਸ਼ਨਲ ਕੰਪਨੀ ਵਾਂਗ।
ਇੱਕ ਕਥਾ-ਚਲਿਤ ਸਟਾਕ ਇੱਕ ਆਪਸੀ-ਵਧਾਉਣ ਵਾਲਾ ਚੱਕਰ ਬਣਾਉਂਦਾ ਹੈ: Bitcoin ਉੱਪਰ ਜਾਂਦਾ ਹੈ → ਕੰਪਨੀ ਦੀਆਂ ਹੋਲਡਿੰਗਜ਼ ਵੱਡੀਆਂ ਦਿਖਾਈ ਦੇਣ ਲੱਗਦੀਆਂ ਹਨ → ਕਵਰੇਜ ਵਧਦੀ ਹੈ → ਨਵੇਂ ਖਰੀਦਦਾਰ ਇੱਕ “ਪ੍ਰਾਕਸੀ” ਲੱਭਦੇ ਹਨ → ਸਟਾਕ ਹੋਰ ਹਿਲਦਾ ਹੈ → ਅਸਥਿਰਤਾ ਹੋਰ ਧਿਆਨ ਖਿੱਚਦੀ ਹੈ।
ਉਲਟ ਵੀ ਸੱਚ ਹੈ। ਜਦ Bitcoin ਡਿੱਗਦਾ ਹੈ, ਉਨ੍ਹਾਂ ਹੀ ਚੱਕਰਾਂ ਵਿੱਚ ਰੁਝਾਨ ਪਿਛੇ ਮੁੜ ਸਕਦਾ ਹੈ, ਤੇਜ਼ੀ ਨਾਲ ਭਾਵਨਾ ਨੂੰ ਸੰਕੁਚਿਤ ਕਰਦਾ। ਇਸ ਤਰ੍ਹਾਂ ਇੱਕ ਖਜ਼ਾਨਾ ਫੈਸਲਾ ਇੱਕ ਜਾਰੀ ਮਾਰਕੀਟ ਕਥਾ ਬਣ ਜਾਂਦਾ ਹੈ—ਜੋ ਦੈਨੀਕ ਕਾਰੋਬਾਰੀ ਪ੍ਰਦਰਸ਼ਨ ਤੋਂ ਵੱਧ ਪ੍ਰਭਾਵ ਪਾ ਸਕਦੀ ਹੈ।
MicroStrategy ਦਾ ਸਟਾਕ ਆਹਸਤ-ਆਹਸਤ ਇੱਕ ਆਮ ਐਂਟਰਪ੍ਰਾਈਜ਼ ਸਾਫਟਵੇਅਰ ਕੰਪਨੀ ਵਾਂਗ ਨਹੀਂ ਰਹਿ ਗਿਆ ਅਤੇ ਇੱਕ ਆਸਾਨ “Bitcoin ਪ੍ਰਾਕਸੀ” ਵਾਂਗ ਟ੍ਰੇਡ ਕਰਨ ਲੱਗਾ। ਕਈ ਮਾਰਕੀਟ ਭਾਗੀਦਾਰਾਂ ਲਈ, ਸ਼ੇਅਰ ਖਰੀਦਣਾ ਪਬਲਿਕ ਇਕੁਇਟੀ ਰਾਹੀਂ Bitcoin-ਜੁੜੀ ਐਕਸਪੋਜ਼ਰ ਪ੍ਰਾਪਤ ਕਰਨ ਦਾ ਇੱਕ ਤਰੀਕਾ ਬਣ ਗਿਆ—ਅਕਸਰ ਉਹਨਾਂ ਖਾਤਿਆਂ ਜਾਂ ਮੈਨਡੇਟਾਂ ਦੇ ਅੰਦਰ ਜਿਹੜੇ ਸਪਾਟ Bitcoin ਸਿੱਧਾ ਨਹੀਂ ਰੱਖ ਸਕਦੇ।
ਲੰਬੇ ਸਮੇਂ ਵਾਲੇ ਰੱਖਣ ਵਾਲੇ ਸਟਾਕ ਨੂੰ ਇੱਕ ਕਈ ਸਾਲਾਂ ਦੀ ਥੀਸਿ ਵਜੋਂ ਦੇਖਦੇ ਹਨ: ਆਪਰੇਸ਼ਨਲ ਕਾਰੋਬਾਰ ਲਗਾਤਾਰਤਾ ਪ੍ਰਦਾਨ ਕਰਦਾ ਹੈ, ਜਦਕਿ Bitcoin ਰਿਜ਼ਰਵ ਉਹ compounding ਐਸੈਟ ਹੈ ਜੋ ਸਭ ਤੋਂ ਮਹੱਤਵਪੂਰਣ ਹੈ। ਛੋਟੇ ਸਮੇਂ ਦੇ ਟ੍ਰੇਡਰ ਇਸਨੂੰ ਵੱਖਰੇ ਤਰੀਕੇ ਨਾਲ ਦੇਖਦੇ ਹਨ—ਜ਼ਿਆਦਾ ਹਾਈ-ਬੀਟਾ ਉਪਕਰਨ ਵਾਂਗ ਜਿਸ ਨਾਲ ਨਜ਼ਦੀਕੀ Bitcoin ਚਲਾਂ, ਭਾਵਨਾ ਬਦਲਾਅ, ਅਤੇ ਅਸਥਿਰਤਾ 'ਤੇ ਦਾਅ ਲਾਇਆ ਜਾਂਦਾ ਹੈ।
ਇਸ ਟਾਈਮ-ਹੋਰੀਜ਼ਨ ਵਿੱਚ ਵਿਕਾਰ ਸਟਾਕ ਸਵੀਚਿੰਗ ਨੂੰ ਵਧਾ ਸਕਦਾ ਹੈ। ਇੱਕ ਅਜਿਹਾ ਸਟਾਕ ਜੋ “ਧੀਰਜਪਸੰਦ ਪੂੰਜੀ” ਅਤੇ ਤੇਜ਼-ਚਲਣ ਵਾਲੇ momentum ਟਰੇਡਰਾਂ ਦੁਆਰਾ ਉੱਠਾਇਆ ਜਾਂਦਾ ਹੈ, Bitcoin ਛਾਲਾਂ ਜਾਂ ਡਿੱਗਾਂ ਵੇਲੇ ਤੇਜ਼ re-pricings ਦਾ ਅਨੁਭਵ ਕਰ ਸਕਦਾ ਹੈ।
ਆਮ ਤਰੀਕਾ ਇੱਕ "ਸਮ-ਅව්-ਪਾਰਟਸ" ਨਜ਼ਰੀਆ ਹੈ:
ਜਦੋਂ ਖਜ਼ਾਨਾ ਹਿੱਸਾ ਆਪਰੇਸ਼ਨਲ ਕਾਰੋਬਾਰ ਦੇ ਮੁਕਾਬਲੇ ਵਿੱਚ ਵੱਡਾ ਹੋ ਜਾਂਦਾ ਹੈ, ਤਾਂ ਮਾਰਕੀਟ equities ਨੂੰ ਸਾਫਟਵੇਅਰ ਵਾਂਗ ਨਹੀਂ, ਬਲਕਿ Bitcoin ਪੋਜ਼ਿਸ਼ਨ ਉੱਤੇ ਲੈਵਰਡ ਦਾਅ ਵਾਂਗ ਕੀਮਤ ਲਗਾਉਣ ਲੱਗਦੀ ਹੈ।
ਜਿਵੇਂ-ਜਿਵੇਂ ਪ੍ਰਾਕਸੀ ਧਾਰਨਾ ਮਜ਼ਬੂਤ ਹੁੰਦੀ ਹੈ, ਤਿੰਨ ਗੱਲਾਂ ਆਮ ਤੌਰ 'ਤੇ ਹੁੰਦੀਆਂ ਹਨ:
ਇਸ ਤਰ੍ਹਾਂ ਇੱਕ ਖਜ਼ਾਨਾ ਫੈਸਲਾ ਸਟਾਕ ਦੀ ਪਹਚਾਣ ਨੂੰ ਦੁਬਾਰਾ ਲਿਖ ਸਕਦਾ ਹੈ—ਕਈ ਵਾਰੀ ਕਿਸੇ ਵੀ ਉਤਪਾਦ ਘੋਸ਼ਣਾ ਨਾਲੋਂ ਵੱਧ।
ਜਦੋਂ ਇੱਕ ਕੰਪਨੀ Bitcoin ਨੂੰ ਖਜ਼ਾਨਾ ਐਸੈਟ ਵਜੋਂ ਰੱਖਦੀ ਹੈ, ਤਾਂ ਗਵਰਨੈਂਸ "ਕੇਵਲ ਫ਼ਾਇਨੈਂਸ" ਮੁੱਦਾ ਰਹਿ ਜਾਣਾ ਮੁਸ਼ਕਿਲ ਹੁੰਦਾ ਹੈ। ਇਹ ਇੱਕ ਬੋਰਡ-ਪੱਧਰੀ ਦਾਅ ਬਣ ਜਾਂਦਾ ਹੈ ਜਿਸ ਵਿੱਚ ਸਪਸ਼ਟ ਫੈਸਲਾ-ਅਧਿਕਾਰ, ਸਖਤ ਓਪਰੇਸ਼ਨਲ ਨਿਯੰਤਰਣ, ਅਤੇ ਸੁਤੰਤਰ ਪੁਸ਼ਟੀकरण ਹੁੰਦੇ ਹਨ। ਉਸ ਬਿਨਾਂ ਸੰਗਠਨ ਦੇ, ਸ਼ੇਅਰਹੋਲਡਰ ਅਨੁਮਾਨ ਲਗਾਉਂਦੇ ਰਹਿ ਜਾਂਦੇ ਹਨ ਕਿ ਕੀ ਇਹ ਰਣਨੀਤੀ ਇੱਕ ਨੀਤੀ ਹੈ ਜਾਂ ਇੱਕ ਸ਼ਖਸੀ ਦਾਅ।
ਬੋਰਡ ਦੀ ਭੂਮਿਕਾ ਪਾਲਸੀ ਨੂੰ ਅਨੁਮੋਦਨ ਕਰਨੀ ਹੈ, ਰੋਜ਼ਾਨਾ ਖਰੀਦ-ਫਰੋਕਤ ਨੂੰ ਪ੍ਰਬੰਧਿਤ ਨਹੀਂ ਕਰਨੀ। ਇੱਕ ਚੰਗੀ ਤਰ੍ਹਾਂ ਨਿਰਧਾਰਤ ਮੈਨਡੇਟ ਆਮ ਤੌਰ 'ਤੇ ਜਵਾਬ ਦਿੰਦਾ ਹੈ: Bitcoin ਰੱਖਣ ਦਾ ਮਕਸਦ ਕੀ ਹੈ? ਵੱਧ ਤੋਂ ਵੱਧ ਐਕਸਪੋਜ਼ਰ ਕੀ ਹੈ? ਕਿਹੜੀਆਂ ਸਥਿਤੀਆਂ 'ਚ ਪੋਜ਼ਿਸ਼ਨ ਵਧਾਈ ਜਾਂ ਘਟਾਈ ਜਾਂ ਸਕਦੀ ਹੈ?
MicroStrategy ਵਰਗੀ ਰਣਨੀਤੀ ਲਈ, ਬੋਰਡ ਨੂੰ ਉਹ ਫ਼ਾਇਨੈਂਸਿੰਗ ਔਜ਼ਾਰ ਜਿਹੜੇ ਰਿਸਕ ਵਧਾਉਂਦੇ ਹਨ—ਜਿਵੇਂ ਕਿ ਕਨਵਰਟੀਬਲ ਨੋਟਸ ਜਾਰੀ ਕਰਨਾ ਜਾਂ secured debt ਲੈਣਾ—ਉਹਨਾਂ ਲਈ ਖਾਸ ਮਨਜ਼ੂਰੀ ਦੀ ਲੋੜ ਹੁੰਦੀ ਹੈ, ਕਿਉਂਕਿ ਇਹ ਚੋਣਾਂ ਕੰਪਨੀ ਦੇ ਰਿਸਕ ਪ੍ਰੋਫਾਈਲ ਨੂੰ Bitcoin ਦੀ ਕੀਮਤ ਦੇ ਨਾਲੋਂ ਵੀ ਬਦਲ ਸਕਦੀਆਂ ਹਨ।
ਗਵਰਨੈਂਸ ਅਮਲ ਵਿੱਚ ਹੈ। ਇੱਕ ਭਰੋਸੇਯੋਗ ਖਜ਼ਾਨਾ ਨੀਤੀ ਇਹ ਨਿਰਧਾਰਤ ਕਰਦੀ ਹੈ:
ਸੁਤੰਤਰ ਪੁਸ਼ਟੀकरण ਮਹੱਤਵਪੂਰਣ ਹੈ। ਨਿਯਮਤ اندرੂਨੀ ਨਿਯੰਤਰਣ ਟੈਸਟਿੰਗ, ਬਾਹਰੀ ਆਡਿਟ, ਅਤੇ ਦਸਤਾਵੇਜ਼ੀ reconciliation ਇਹ ਯਕੀਨੀ ਬਣਾਉਂਦੇ ਹਨ ਕਿ Bitcoin ਮੌਜੂਦ ਹੈ, ਕੰਪਨੀ ਵੱਲੋਂ ਕੰਟਰੋਲ ਕੀਤੀ ਜਾ ਰਹੀ ਹੈ, ਅਤੇ ਸਹੀ ਤਰੀਕੇ ਨਾਲ ਦਰਜ ਕੀਤੀ ਗਈ ਹੈ।
ਇਕ ਪ੍ਰਯੋਗਿਕ ਵੇਰਵਾ ਜੋ ਅਕਸਰ ਘੱਟ ਅੰਦਾਜ਼ੇ ਵਿੱਚ ਲਿਆ ਜਾਂਦਾ ਹੈ, ਉਹ ਟੂਲਿੰਗ ਹੈ: ਖਜ਼ਾਨਾ ਟੀਮਾਂ ਅਕਸਰ ਅੰਤਰਿਕ ਡੈਸ਼ਬੋਰਡ, ਅਨੁਮੋਦਨ ਵਰਕਫਲੋ, ਅਤੇ ਰਿਪੋਰਟਿੰਗ ਪਾਈਪਲਾਈਨਾਂ ਦੀ ਲੋੜ ਹੁੰਦੀ ਹੈ ਜੋ ਉਨ੍ਹਾਂ ਦੀ ਪਾਲਸੀ ਅਤੇ ਆਡਿਟ ਲੋੜਾਂ ਦੇ ਅਨੁਕੂਲ ਹੋਣ। ਪਲੇਟਫਾਰਮਾਂ ਵਰਗੇ Koder.ai ਟੀਮਾਂ ਨੂੰ ਇਨ੍ਹਾਂ ਤਰ੍ਹਾਂ ਦੇ ਅੰਦਰੂਨੀ ਵੈੱਬ ਟੂਲਾਂ ਨੂੰ ਜਲਦੀ ਪ੍ਰੋਟੋਟਾਈਪ ਅਤੇ ਜਾਰੀ ਕਰਨ ਵਿੱਚ ਮਦਦ ਕਰ ਸਕਦੇ ਹਨ (ਉਦਾਹਰਨ ਲਈ, ਇੱਕ ਗਵਰਨੈਂਸ ਚੈੱਕਲਿਸਟ, ਇੱਕ ਖੋਲਾਸ਼ ਟ੍ਰੈਕਰ, ਜਾਂ ਇੱਕ ਬੋਰਡ-ਰਿਪੋਰਟਿੰਗ ਡੈਸ਼ਬੋਰਡ) ਇੱਕ ਚੈਟ-ਡ੍ਰਾਈਵਨ ਬਿਲਡ ਪ੍ਰਕਿਰਿਆ ਦੀ ਵਰਤੋਂ ਕਰਕੇ—ਜੋ ਫਿਰ ਵੀ exportable ਸਰੋਤ ਕੋਡ ਅਤੇ ਪਰੰਪਰਾਗਤ ਡਿਪਲੋਇਮੈਂਟ ਅਭਿਆਸਾਂ ਨੂੰ ਸਹਾਰਾ ਦਿੰਦਾ ਹੈ।
ਸ਼ੇਅਰਹੋਲਡਰਾਂ ਨੂੰ ਲਗਾਤਾਰ, ਤੱਥ-ਅਧਾਰਤ ਰਿਪੋਰਟਿੰਗ ਤੋਂ ਫਾਇਦਾ ਹੁੰਦਾ ਹੈ: ਪੋਜ਼ਿਸ਼ਨ ਦਾ ਆਕਾਰ, ਔਸਤ ਲਾਗਤ, ਫੰਡਿੰਗ ਟਰੰਮ, custody ਦ੍ਰਿਸ਼ਟੀਕੋਣ, ਅਤੇ ਮੁੱਖ ਰਿਸਕ। ਮੁੱਖ ਗੱਲ ਇਹ ਹੈ ਕਿ रणਨੀਤੀ ਅਪਡੇਟ ਨੂੰ ਮਾਰਕੀਟ ਉੱਤੇ ਪ੍ਰਚਾਰ ਤੋਂ ਵੱਖਰਾ ਕੀਤਾ ਜਾਵੇ। ਜਦੋਂ ਸੰਚਾਰ ਪ੍ਰਚਾਰ ਵਲ ਬਦਲ ਜਾਂਦਾ ਹੈ, ਤਾਂ ਗਵਰਨੈਂਸ ਦਾ ਰਿਸਕ ਵਧਦਾ ਹੈ—ਕਿਉਂਕਿ ਨਿਵੇਸ਼ਕ ਕਰਿਸ਼ਮਾ ਦੀ ਕੀਮਤ ਲਗਾਉਣ ਲੱਗਦੇ ਹਨ ਨਾਂ ਕਿ ਨਿਯੰਤਰਣਾਂ ਦੀ।
ਇੱਕ ਕਾਰਪੋਰੇਟ Bitcoin ਰਿਜ਼ਰਵ ਕੰਪਨੀ ਦਾ ਰਿਸਕ ਪ੍ਰੋਫਾਈਲ ਇਸ ਤਰ੍ਹਾਂ ਬਦਲ ਦਿੰਦਾ ਹੈ: “ਆਪਰੇਸ਼ਨਲ ਕਾਰੋਬਾਰ + ਨਕਦ” ਤੋਂ “ਆਪਰੇਸ਼ਨਲ ਕਾਰੋਬਾਰ + ਵੱਡਾ, ਮਾਰਕ-ਟੂ-ਮਾਰਕਿਟ ਐਸੈਟ”। ਇਹ ਖ਼ਤਰਨਾਕ ਨਹੀਂ ਕਿ ਬੁੱਕ-ਬੁੱਕ ਇਹ ਬੇਹੂਦਾ ਹੈ, ਪਰ ਇਹ ਅਰਥ ਰੱਖਦਾ ਹੈ ਕਿ ਫੇਲਿਯਰ ਮੋਡ ਅਕਸਰ ਵੱਖਰੇ ਅਤੇ ਤੇਜ਼ ਹੁੰਦੇ ਹਨ।
ਸਭ ਤੋਂ ਸਧਾਰਨ ਰਿਸਕ ਗਹਿਰਾ ਡ੍ਰਾਊਨਡਾਊਨ ਹੈ। ਜੇ Bitcoin 50–80% ਤੱਕ ਡਿੱਗਦਾ ਹੈ (ਜੋ ਇਤਿਹਾਸਕ ਤੌਰ 'ਤੇ ਹੋ ਚੁਕਿਆ ਹੈ), ਤਾਂ ਬੈਲੰਸਸ਼ੀਟ ਮੁੱਲ ਘਟ ਜਾਂਦਾ ਹੈ ਅਤੇ ਸਟਾਕ ਅਨੁਕੂਲ ਤਰੀਕੇ ਨਾਲ ਹੇਠਲੀ ਤਰ੍ਹਾਂ ਚੱਲ ਸਕਦਾ ਹੈ। ਭਾਵੇਂ ਪ੍ਰਬੰਧਨ “ਸਾਈਕਲਾਂ ਨਾਲ ਰੱਖਣ” ਦੀ ਯੋਜਨਾ ਰੱਖੇ, ਮਾਰਕੀਟ ਅਕਸਰ ਧੀਰਜ ਨਹੀਂ ਦਿੰਦੀ ਜੇ ਲੈਵਰੇਜ ਸ਼ਾਮਿਲ ਹੋਵੇ।
ਰੀਫ਼ਾਈਨੈਂਸਿੰਗ ਦਬਾਅ ਦੂਜਾ-ਕ੍ਰਮ ਐਫੈਕਟ ਹੈ। ਜੇ ਖਰੀਦਾਂ ਬਣਾਉਣ ਲਈ ਕਰਜ਼ਾ ਵਰਤੀ ਗਈ ਸੀ, ਤਾਂ ਭਵਿੱਖੀ ਮਿਚਯੂਰੀਆਂ ਮਹੱਤਵਪੂਰਣ ਹਨ। ਜਦੋਂ ਕਰੈਡਿਟ ਹਾਲਾਤ ਤੰਗ ਹੁੰਦੇ ਹਨ ਜਾਂ ਸਟਾਕ ਕੀਮਤ ਡਿੱਗਦੀ ਹੈ, ਤਾਂ ਕਰਜ਼ਾ ਰੋਲ-ਓਵਰ ਕਰਨਾ ਜਾਂ ਨਵਾਂ ਪੂੰਜੀ ਉਠਾਉਣਾ ਮਹਿੰਗਾ ਹੋ ਸਕਦਾ ਹੈ।
ਲਿਕਵਿਡਿਟੀ ਕ੍ਰਾਂਚ ਇਸ ਰਿਸਕ ਦਾ ਪ੍ਰਯੋਗਿਕ ਰੂਪ ਹੈ: ਓਪਰੇਸ਼ਨ, ਕਰਜ਼ਾ ਸੇਵਾ, ਜਾਂ ਮੌਕੇਵਾਰ ਅਦਾਇਗੀਆਂ ਲਈ ਨਕਦ ਦੀ ਲੋੜ ਪੈਂਦੀ ਹੈ ਜਦੋਂ ਖਜ਼ਾਨਾ ਐਸੈਟ ਡਾਊਨ ਹੋ। ਕਮਜ਼ੋਰ ਸਮੇਂ ਵਿੱਚ ਵੇਚਣਾ ਇੱਕ ਅਸਥਾਈ ਡ੍ਰਾਊਨਡਾਊਨ ਨੂੰ ਸਥਾਈ ਹਾਣੀ ਵਿੱਚ ਬਦਲ ਸਕਦਾ ਹੈ।
Bitcoin custody ਇਕ ਓਪਰੇਸ਼ਨਲ ਅਨੁਸ਼ਾਸਨ ਹੈ, ਨ ਕਿ ਸਿਰਫ਼ ਇਕ ਨعرਾ। ਕੁੰਜੀਆਂ ਖੋ ਸਕਦੀਆਂ ਹਨ, ਚੋਰੀ ਹੋ ਸਕਦੀ ਹੈ, ਜਾਂ ਗਲਤ ਮੈਨੇਜ ਕੀਤਾ ਜਾ ਸਕਦਾ ਹੈ। ਇਨਸਟੀਟਿਊਸ਼ਨਲ custody ਦੇ ਹੋਣ ਦੇ ਬਾਵਜੂਦ ਕਾਊਂਟਪਾਰਟੀ ਰਿਸਕ ਰਹਿੰਦਾ ਹੈ: ਆਊਟੇਜ, ਕੰਪਲਾਇੰਸ ਫ੍ਰੀਜ਼, ਜਾਂ ਸਰਵਿਸ ਪ੍ਰਦਾਤਾ ਦੀ ਨਾਕਾਮੀ।
ਓਪਰੇਸ਼ਨਲ ਰਿਸਕ ਵਿੱਚ اندرੂਨੀ ਨਿਯੰਤਰਣ ਵੀ ਸ਼ਾਮਿਲ ਹੈ: ਕੌਣ ਐਸੈਟ ਹਿਲਾ ਸਕਦਾ ਹੈ, ਅਨੁਮੋਦਨ ਕਿਸ ਤਰ੍ਹਾਂ ਹੁੰਦੇ ਹਨ, reconciliation ਕਿੰਨੀ ਵਾਰ ਹੋਦੀ ਹੈ, ਅਤੇ ਘਟਨਾਵਾਂ ਕਿਸ ਤਰ੍ਹਾਂ ਉਪਰ-ਨਿਰਦੇਸ਼ ਕੀਤੀਆਂ ਜਾਂਦੀਆਂ ਹਨ। ਹੋਲਡਿੰਗਜ਼ ਵਧਣ ਨਾਲ ਟੀਚਾ ਵੀ ਆਕਰਸ਼ਕ ਹੋ ਜਾਂਦਾ ਹੈ।
ਰਿਪੋਰਟਿੰਗ, ਕਰ-ਟਰੈਕਟ, custody ਮਾਪਦੰਡਾਂ ਜਾਂ corporate disclosures ਦੇ ਆਲੇ-ਦੁਆਲੇ ਨਿਯਮ ਤਬਦੀਲ ਹੋ ਸਕਦੇ ਹਨ। ਭਾਵੇਂ ਕੋਈ ਬੈਨ ਨਾ ਆਵੇ, ਨਵੀਆਂ ਲੋੜਾਂ ਲਾਗਤ ਵਧਾ ਸਕਦੀਆਂ ਹਨ, ਸਹਿਕਾਰੀ ਪੱਖ ਨੂੰ ਸੀਮਿਤ ਕਰ ਸਕਦੀਆਂ ਹਨ, ਜਾਂ ਐਸੈਟ ਰੱਖਣ ਦੇ ਤਰੀਕਿਆਂ 'ਤੇ ਪਾਬੰਦੀ ਲਗਾ ਸਕਦੀਆਂ ਹਨ।
ਸਾਖੀ ਦ੍ਰਿਸ਼ਟੀ ਤੋਂ, Bitcoin-ਭਾਰੀ ਖਜ਼ਾਨਾ ਗ੍ਰਾਹਕਾਂ, ਭਾਈਦਾਰਾਂ, ਅਤੇ ਕਰਮਚਾਰੀਆਂ ਨੂੰ ਧਰੋਹਕ ਕਰ ਸਕਦੀ ਹੈ। ਜੇ ਸਿਰਲੇਖ ਕੀਮਤ-ਹਿਲਚਲਾਂ 'ਤੇ ਧਿਆਨ ਕੇਂਦਰਿਤ ਕਰਦੇ ਹਨ ਨਾ ਕਿ ਉਤਪਾਦ ਕਾਰਜਕੁਸ਼ਲਤਾ 'ਤੇ, ਤਾਂ ਪ੍ਰਬੰਧਕੀ ਧਿਆਨ ਅਤੇ ਹਿੱਸੇਦਾਰਾਂ ਦਾ ਭਰੋਸਾ ਖ਼ਰਾਬ ਹੋ ਸਕਦਾ ਹੈ।
ਇੱਕ ਉਪਯੋਗੀ ਛਾਣ-ਬੀਨ “ਬਚਣ ਯੋਗਤਾ” ਹੈ: ਕੀ ਕੰਪਨੀ ਬਿਨਾ ਬੇਹਤਰੀਨ ਸਮੇਂ 'ਤੇ Bitcoin ਵੇਚੇ ਆਪਣੀਆਂ ਜ਼ਿੰਮੇਵਾਰੀਆਂ ਪੂਰੀਆਂ ਕਰ ਸਕਦੀ ਹੈ? ਫਿਰ “ਗਵਰਨੈਂਸ”: ਕੀ ਮਨਜ਼ੂਰੀਆਂ, ਆਢਿਟ ਅਤੇ custody ਕੰਟਰੋਲ ਉਸ ਪੋਜ਼ਿਸ਼ਨ ਦੇ ਆਕਾਰ ਨਾਲ਼ ਮਜ਼ਬੂਤ ਹਨ? ਜੇ ਜਵਾਬ ਅਸਪਸ਼ਟ ਹਨ, ਤਾਂ ਰਣਨੀਤੀ ਦਾ ਰਿਸਕ Bitcoin ਖ਼ੁਦ ਨਾਲੋਂ ਘੱਟ ਅਤੇ ਲੈਵਰੇਜ, ਲਿਕਵਿਡਿਟੀ ਯੋਜਨਾ, ਅਤੇ ਕਾਰਜਕੁਸ਼ਲ ਅਨੁਸ਼ਾਸਨ ਨਾਲ਼ ਜ਼ਿਆਦਾ ਸੰਬੰਧਤ ਹੋ ਸਕਦਾ ਹੈ।
MicroStrategy ਦੀ ਪਹੁੰਚ ਚਰਮ ਸੀਮਾ ਤੇ ਹੈ, ਪਰ ਕਿਸੇ ਵੀ ਖਜ਼ਾਨਾ ਚਾਲ ਦੇ ਪਿੱਛੇ ਫੈਸਲਾ ਪ੍ਰਕਿਰਿਆ ਸੰਰਚਿਤ ਅਤੇ ਦੁਹਰਾਉਣਯੋਗ ਹੋ ਸਕਦੀ ਹੈ। ਮਕਸਦ “ਅਗਲਾ ਵਿੱਜੇਤਾ ਚੁਣੋ” ਨਹੀਂ ਹੈ। ਮਕਸਦ ਸਪਸ਼ਟ ਤੌਰ 'ਤੇ ਫੈਸਲਾ ਕਰਨਾ ਹੈ—ਤੁਸੀਂ ਕੀ ਹਾਸਲ کرنا ਚਾਹੁੰਦੇ ਹੋ, ਤੁਸੀਂ ਕੀ ਸਹਿ ਕਰ ਸਕਦੇ ਹੋ, ਅਤੇ ਜਦ ਹਕੀਕਤ ਯੋਜਨਾ ਤੋਂ ਹਟੇ ਤਾਂ ਤੁਸੀਂ ਕਿਵੇਂ ਜਵਾਬ ਦਿਆਂਗੇ।
ਇੱਕ ਖਜ਼ਾਨਾ ਪਾਲਸੀ ਸਾਫ਼-ਸਾਫ਼ ਇਹ ਦਰਸਾਉਣੀ ਚਾਹੀਦੀ ਹੈ ਕਿ ਕਿਹੜੇ ਕੰਮ ਆਗਿਆਤ ਹਨ ਅਤੇ ਕਿਉਂ:
ਅਹੰਕਾਰਪੂਰਕ ਤੌਰ 'ਤੇ, ਪਾਲਸੀ ਵਿੱਚ ਇਹ ਵੀ ਲਿਖਿਆ ਹੋਣਾ ਚਾਹੀਦਾ ਹੈ ਕਿ ਕੌਣ ਟ੍ਰੇਡ ਕਰ ਸਕਦਾ ਹੈ, ਕਿਸ ਲਈ ਛੂਟ ਮਿਲ ਸਕਦੀ ਹੈ, ਅਤੇ ਬੋਰਡ ਨੂੰ ਕੀ ਰਿਪੋਰਟ ਕੀਤੀ ਜਾਂਦੀ ਹੈ।
ਕੰਪਨੀਆਂ ਪ੍ਰਕਿਰਿਆ ਟਰਿੱਗਰ ਸੈੱਟ ਕਰ ਸਕਦੀਆਂ ਹਨ ਨਾ ਕਿ ਕੀਮਤ ਦੀ ਭਵਿੱਖਬਾਣੀ:
MicroStrategy ਇੱਕ ਐੰਟਰਪ੍ਰਾਈਜ਼ ਸਾਫਟਵੇਅਰ ਕੰਪਨੀ ਹੈ ਜਿਸਨੇ ਆਪਣੀ ਲੰਬੀ-ਅਵਧੀ ਖਜ਼ਾਨਾ ਰਿਜ਼ਰਵ ਵਜੋਂ ਬਹੁਤ ਸਾਰਾ Bitcoin ਰੱਖਣਾ ਚੁਣਿਆ। ਜਿਵੇਂ-जਿਵੇਂ ਇਹ ਪੋਜ਼ਿਸ਼ਨ ਵੱਡੀ ਹੋਈ, Bitcoin ਦਾ ਪ੍ਰਭਾਵ ਕੰਪਨੀ ਬਾਰੇ ਨਿਵੇਸ਼ਕਾਂ ਅਤੇ ਮੀਡੀਆ ਦੀ ਗੱਲਬਾਤ 'ਤੇ ਛਾ ਗਿਆ—ਅਕਸਰ ਸਾਫਟਵੇਅਰ ਕਾਰੋਬਾਰ ਤੋਂ ਵੀ ਵੱਧ।
ਇੱਕ ਆਮ ਕਾਰਪੋਰੇਟ ਖਜ਼ਾਨਾ ਮੁੱਖ ਰੂਪ ਵਿੱਚ ਲਿਕਵਿਡਿਟੀ ਅਤੇ ਸਥਿਰਤਾ ਨੂੰ ਤਰਜੀਹ ਦਿੰਦਾ ਹੈ (ਨਕਦ, T-bills, ਉੱਚ-ਗੁਣਵੱਤਾ ਵਾਲੇ ਛੋਟੇ ਸਮੇਂ ਦੇ ਇੰਸਟਰੂਮੈਂਟ) ਤਾਂ ਜੋ ਪੇਰੋਲ, ਵੈਂਡਰ ਅਤੇ ਟੈਕਸ ਭੁਗਤਾਨ ਭਰੋਸੇਯੋਗ ਢੰਗ ਨਾਲ ਹੋ ਸਕਣ। Bitcoin ਸ਼ਾਮِل ਕਰਨ ਨਾਲ ਖਜ਼ਾਨਾ ਅਸਥਿਰਤਾ ਅਤੇ ਕੇਂਦਰੀਕਰਨ ਰਿਸਕ ਵੱਲ ਯੋਜਨਾ ਬਦਲ ਸਕਦੀ ਹੈ, ਜਿਸਦਾ ਮਤਲਬ ਹੈ ਕਿ ਬੈਲੰਸਸ਼ੀਟ ਅਤੇ ਸਟਾਕ ਦੀ ਪਰਛਾਵਾਂ ਤੇਜ਼ੀ ਨਾਲ ਹਿਲ ਸਕਦੀ ਹੈ ਭਾਵੇਂ ਅਪਰੇਸ਼ਨਲ ਕਾਰੋਬਾਰ ਨਹੀਂ ਬਦਲਿਆ।
“ਸਟ੍ਰੈਟੈਜਿਕ” ਆਮ ਤੌਰ 'ਤੇ ਉਨ੍ਹਾਂ ਮਾਮਲਿਆਂ ਲਈ ਵਰਤਿਆ ਜਾਂਦਾ ਹੈ ਜਿੱਥੇ ਲਿਖਤੀ ਪਾਲਸੀ ਅਤੇ ਗਾਰਡਰੇਲਜ਼ ਹੁੰਦੀਆਂ ਹਨ—ਪੋਜ਼ਿਸ਼ਨ ਸਾਈਜ਼ਿੰਗ, ਫੰਡਿੰਗ ਨਿਯਮ, ਅਨੁਮੋਦਨ, custody ਕੰਟਰੋਲ ਅਤੇ ਰਿਪੋਰਟਿੰਗ। “ਸਪੈਕੁਲੇਟਿਵ” ਉਹ ਹੈ ਜੋ ਮੁੱਖ ਤੌਰ 'ਤੇ ਕੀਮਤ ਦੀ ਉਤਸ਼ਾਹ ਨਾਲ ਚੱਲੇ ਅਤੇ ਜਿਹੜੀ ਸਪਸ਼ਟ ਸੀਮਾਵਾਂ ਦੇ ਬਗੈਰ ਹੋਵੇ, ਜਿਸ ਨਾਲ ਡ੍ਰਾਊਨਡਾਊਨ ਦੌਰਾਨ ਕੰਪਨੀ ਨੂੰ ਵਿਕਰੀ ਜਾਂ ਐਮਰਜੈਂਸੀ ਫੰਡਿੰਗ ਦੀ ਲੋੜ ਪੈ ਸਕਦੀ ਹੈ।
ਸਧਾਰਨ ਫੰਡੀੰਗ ਰਸਤੇ ਸ਼ਾਮਿਲ ਹਨ:
ਇਹ ਮਾਮਲਾ ਮਹੱਤਵਪੂਰਣ ਹੈ ਕਿਉਂਕਿ ਫੰਡਿੰਗ ਇਹ ਨਿਸ਼ਚਿਤ ਕਰਦੀ ਹੈ ਕਿ ਕੀ ਕੰਪਨੀ ਨੂੰ ਬਾਜ਼ਾਰ ਦੀ ਬਦਲਦੀ ਸਥਿਤੀ ਵਿੱਚ ਵਿਸ਼ੇਸ਼ ਦਬਾਅ ਦਾ ਸਾਹਮਣਾ ਕਰਨਾ ਪਏਗਾ।
ਇਸਦਾ ਆਰਥ ਇਹ ਹੈ ਕਿ ਨਤੀਜੇ ਵਧ-ਘੱਟ ਹੋ ਸਕਦੇ ਹਨ। ਜੇ Bitcoin ਉੱਪਰ ਜਾਂਦਾ ਹੈ ਤਾਂ ਲੈਵਰੇਜ ਇਕੁਇਟੀ ਗੇਨਾਂ ਨੂੰ ਵਧਾ ਸਕਦਾ ਹੈ; ਜੇ Bitcoin ਘਟਦਾ ਹੈ ਤਾਂ ਕੰਪਨੀ ਨੂੰ ਫਿਰ ਵੀ ਸੁਧ-ਖਰਚ, ਰੀਫ਼ਾਈਨੈਂਸਿੰਗ ਜ਼ਰੂਰਤਾਂ ਅਤੇ ਲਿਕਵਿਡਿਟੀ ਯੋਜਨਾ ਦਾ ਸਾਹਮਣਾ ਕਰਨਾ ਪਵੇਗਾ। ਸਭ ਤੋਂ ਅਹੰਕਾਰਪੂਰਨ ਪ੍ਰਸ਼ਨ ਇਹ ਬਣ ਜਾਂਦਾ ਹੈ: ਕੀ ਫਰਮ ਬਿਨਾ ਮਜ਼ਬੂਰਕ ਵਿਕਰੀ ਦੇ ਆਪਣੀਆਂ ਜ਼ਿੰਮੇਵਾਰੀਆਂ ਪੂਰੀਆਂ ਕਰ ਸਕਦੀ ਹੈ?
ਸ਼ੇਅਰਹੋਲਡਰ ਸਿੱਧਾ Bitcoin ਦੇ ਮਾਲਕ ਨਹੀਂ ਹੁੰਦੇ; ਉਹ ਇੱਕ ਕੰਪਨੀ ਦੀ ਇਕੁਇਟੀ ਦੇ ਮਾਲਕ ਹੁੰਦੇ ਹਨ ਜਿਸਦੇ ਨਾਲ ਆਪਰੇਸ਼ਨਲ ਕਾਰੋਬਾਰ, ਕਰਜ਼ੇ, ਟੈਕਸ ਅਤੇ ਸੰਭਵ dilution ਜੁੜੇ ਹੁੰਦੇ ਹਨ। ਸਟਾਕ ਕਿਸੇ ਸਮੇਂ Bitcoin ਦੇ IMPLIED ਮੁੱਲ ਦੇ ਐਨਿਕ ਜਾਂ ਛੂਟ 'ਤੇ ਟ੍ਰੇਡ ਕਰ ਸਕਦਾ ਹੈ ਅਤੇ ਇਹ ਕਈ ਹੋਰ ਕਾਰਕਾਂ—ਅਰਨਿੰਗ, ਫੰਡਿੰਗ ਦੀਆਂ ਖਬਰਾਂ, ਜਾਂ ਵਿਸ਼ਾਲ ਇਕੁਇਟੀ ਮਾਰਕੀਟ ਭਾਵ—'ਤੇ ਵੀ ਹਿਲ ਸਕਦਾ ਹੈ।
ਨਿਵੇਸ਼ਕ ਆਮ ਤੌਰ 'ਤੇ ਇਹ ਵੇਖਦੇ ਹਨ:
ਸਾਫ਼ ਖੋਲਾਸ਼ਾਂ ਤੋਂ ਨਿਵੇਸ਼ਕਾਂ ਨੂੰ ਆਪਰੇਸ਼ਨਲ ਪ੍ਰਦਰਸ਼ਨ ਅਤੇ ਖਜ਼ਾਨਾ ਪ੍ਰਦਰਸ਼ਨ ਨੂੰ ਵੱਖ-ਵੱਖ ਕਰਨਾ ਆਸਾਨ ਹੋ ਜਾਂਦਾ ਹੈ।
ਲਿਖਤੀ ਖੋਲਾਸ਼ ਦਾ ਪ੍ਰਭਾਵ ਇਹ ਹੈ ਕਿ ਕਿਵੇਂ ਗੇਨ/ਲਾਸ ਰਿਪੋਰਟ ਕੀਤੇ ਜਾਂਦੇ ਹਨ। ਇਤਿਹਾਸਕ ਤੌਰ 'ਤੇ, ਬਹੁਤ ਸਾਰੀਆਂ ਜੁਰਿਸਡਿਕਸ਼ਨਾਂ ਵਿੱਚ crypto ਨੂੰ ਇੱਕ ਅਮੂਦਰੀ ਪੂੰਜੀ (intangible asset) ਸਮਝਿਆ ਗਿਆ, ਜਿਸਦਾ ਮਤਲਬ ਇਹ ਸੀ ਕਿ ਕੀਮਤ ਵਿੱਚ कमी ਆਉਣ ਤੇ ਅਕਸਰ ਨੁਕਸਾਨ ਅਨੌਖੇ ਤੌਰ 'ਤੇ ਰਿਕਾਰਡ ਹੁੰਦੇ ਸਨ। ਕੁਝ ਥਾਵਾਂ 'ਤੇ ਨਵੇਂ ਨਿਯਮ fair-value ਵੱਲ ਸਰਕਦੇ ਹਨ, ਜਿਸ ਨਾਲ ਨਤੀਜੇ ਹੋਰ ਜ਼ਿਆਦਾ ਅਸਥਿਰ ਲੱਗ ਸਕਦੇ ਹਨ ਕਿਉਂਕਿ ਗੇਨ-ਲਾਸ ਰਿਪੋਰਟਿੰਗ ਆਮ ਆਮਦਨ ਵਿੱਚ ਦਰਸਾਈ ਜਾ ਸਕਦੀ ਹੈ। ਪਰ ਆਰਥਿਕ ਹਕੀਕਤ ਇਹੀ ਰਹਿੰਦੀ ਹੈ ਕਿ Bitcoin ਦੀ ਬਾਜ਼ਾਰ ਕੀਮਤ ਰੋਜ਼ਾਨਾ ਬਦਲਦੀ ਰਹਿੰਦੀ ਹੈ।
ਇਹ ਸਿਰਫ਼ ਪ੍ਰਚਾਰ ਹੀ ਨਹੀਂ; ਜਦੋਂ ਪੋਜ਼ਿਸ਼ਨ ਪ੍ਰਮੁੱਖ ਹੋ ਜਾਂਦੀ ਹੈ ਤਾਂ ਇਹ ਕਹਾਣੀ ਨੂੰ ਬਦਲ ਦਿੰਦੀ ਹੈ—ਕਾਰੋਬਾਰ ਦੀ ਵਿਸਥਾਰਕ ਚਰਚਾ ਤੋਂ ਜ਼ਿਆਦਾ ਖ਼ਬਰਾਂ ਅਤੇ ਨਿਵੇਸ਼ਕ ਧਾਰਨਾ ਖਜ਼ਾਨੇ ਦੇ ਗਤੀ-ਵਿਧੀ 'ਤੇ ਕੇਂਦ੍ਰਿਤ ਹੋ ਸਕਦੀ ਹੈ। ਇਹ ਸਟਾਕ ਦੇ ਹੋਣ ਵਾਲੇ ਕਰਤੱਬ ਅਤੇ ਨਿਵੇਸ਼ਕ ਮਿਕਸ ਨੂੰ ਬਦਲ ਸਕਦਾ ਹੈ।
ਬੋਰਡ ਦਾ ਕੰਮ ਨੀਤੀ ਨੂੰ ਮਨਜ਼ੂਰ ਕਰਨਾ ਹੈ, ਰੋਜ਼ਾਨਾ ਖਰੀਦ-ਫਰੋਕਤ ਦਾ ਪ੍ਰਬੰਧ ਨਹੀਂ। ਇੱਕ ਚੰਗੀ ਤਰ੍ਹਾਂ ਲਿਖੀ ਗਈ ਮੈਨਡੇਟ ਵਿੱਚ ਇਹ ਸਪਸ਼ਟ ਹੁੰਦਾ ਹੈ: Bitcoin ਰੱਖਣ ਦਾ ਕਾਰਨ ਕਿਆ ਹੈ? ਵੱਧ ਤੋਂ ਵੱਧ ਖਪਤ ਕੀ ਹੈ? ਕਿਸ ਹਾਲਤ ਵਿੱਚ ਪੋਜ਼ਿਸ਼ਨ ਵਧਾਈ ਜਾਂ ਘਟਾਈ ਜਾ ਸਕਦੀ ਹੈ? ਵਰਗੇ ਸਵਾਲ।
ਅਪਰੇਸ਼ਨਲ ਪਦਕ੍ਰਮਾਂ ਵਿੱਚ custody ਡਿਜ਼ਾਇਨ, ਮਲਟੀ-ਸਿਗਨੇਚਰ, ਡਿਊਟੀਜ਼ ਦੀ ਵੰਡ ਅਤੇ recovery ਪ੍ਰੋਸੀਜ਼ਰ ਸ਼ਾਮਿਲ ਹੋਣੇ ਚਾਹੀਦੇ ਹਨ। ਆਡਿਟ ਅਤੇ ਬਾਹਰੀ ਜਾਂਚਾਂ ਇਹ ਨਿਸ਼ਚਿਤ ਕਰਦੀਆਂ ਹਨ ਕਿ Bitcoin ਵਾਸਤਵ ਵਿੱਚ ਮੌਜੂਦ ਹੈ ਅਤੇ ਕੰਪਨੀ ਦੇ ਨਿਯੰਤਰਣ ਵਿੱਚ ਹੈ।
ਅਮਲ ਵਿੱਚ ਡੋਢੇਸ ਪੱਧਰ ਦੀਆਂ ਚੀਜ਼ਾਂ ਜੋ ਗਲਤ ਜਾ ਸਕਦੀਆਂ ਹਨ:
ਇੱਕ ਉਪਯੋਗੀ ਫਿਲਟਰ ਹੈ “ਬਚਣ ਦੀ ਸਮਰਥਾ”: ਕੀ ਕੰਪਨੀ ਬਿਨਾ ਮਜ਼ਬੂਰਕ ਵਿਕਰੀ ਦੇ ਆਪਣੀਆਂ ਜ਼ਿੰਮੇਵਾਰੀਆਂ ਪੂਰੀਆਂ ਕਰ ਸਕਦੀ ਹੈ? ਜੇ ਨਹੀਂ, ਤਾਂ ਮੁੱਖ ਸਮੱਸਿਆ ਲੈਵਰੇਜ ਅਤੇ ਲਿਕਵਿਡਿਟੀ ਯੋਜਨਾ ਨਾਲ ਜੁੜੀ ਹੋ ਸਕਦੀ ਹੈ।
ਇਕ ਟ੍ਰੇਜ਼ਰੀ ਪਾਲਸੀ ਸਾਫ਼-ਸਾਫ਼ ਇਹ ਦਸਣੀ ਚਾਹੀਦੀ ਹੈ:
ਨਾਲ ਹੀ, ਪਾਲਸੀ ਵਿੱਚ ਇਹ ਵੀ ਨਿਰਧਾਰਿਤ ਹੋਣਾ ਚਾਹੀਦਾ ਹੈ ਕਿ ਕੌਣ ਟ੍ਰੇਡ ਕਰ ਸਕਦਾ ਹੈ, ਅਨੁਮੋਦੀ ਕਿਸ ਤਰ੍ਹਾਂ ਮਿਲਦੀ ਹੈ, ਅਤੇ ਬੋਰਡ ਨੂੰ ਕਿਸ ਅਵਧੀ 'ਤੇ ਰਿਪੋਰਟ ਕਰਨਾ ਹੈ।
CFOs ਲਈ ਪ੍ਰਯੋਗਿਕ ਸਬਕ: