Facebook के शुरुआती अर्थशास्त्र की स्पष्ट केस स्टडी: कैसे नेटवर्क प्लेटफ़ॉर्म में छोटे स्वामित्व बड़े बन सकते हैं, और संस्थापकों को इक्विटी, डिल्यूशन और नियंत्रण से क्या सीखना चाहिए।
Eduardo Saverin का प्रारंभिक स्टेक Facebook में एक उपयोगी केस स्टडी है क्योंकि यह एक विरोधाभासी सत्य को उजागर करता है: सही प्रकार की कंपनी में मालिकाना एक छोटा टुकड़ा भी जीवन बदलने वाला बन सकता है।
Facebook सिर्फ “एक स्टार्टअप जो बड़ा हो गया” नहीं था। यह एक नेटवर्क प्लेटफ़ॉर्म था—जैसे-जैसे और लोग जुड़ते गए, इसका मूल्य बढ़ा, जो विस्फोटक वृद्धि और बाद में अत्यधिक मार्केट वैल्यू पैदा कर सकता है। जब ऐसा होता है, तो 0.5%, 5% या 10% (यहां तक कि डिल्यूशन के बाद भी) के बीच का फर्क उन परिणामों में बदल सकता है जिन्हें लोग अक्सर लॉटरी टिकट से जोड़ते हैं।
यह अनुभाग शैक्षिक और सरल है। यह कानूनी, कर या वित्तीय सलाह नहीं है, और यह हर वास्तविक कैप टेबल विवरण से मेल नहीं खाएगा। उद्देश्य अर्थशास्त्र को समझने योग्य बनाना है ताकि आप अपनी स्थिति के बारे में स्पष्ट प्रश्नों के साथ विचार कर सकें।
Saverin की भागीदारी व्यापक रूप से चर्चा में रही क्योंकि सीखने के लिए असाधारण रूप से समृद्ध सार्वजनिक सामग्री मौजूद है: रिपोर्टिंग, जीवनी, और (महत्वपूर्ण रूप से) कोर्ट फाइलिंग्स और समझौते-संबंधी बातें जिन्होंने प्रारंभिक स्वामित्व और विवाद की बुनियादी रूपरेखा को अधिकांश निजी कंपनियों की तुलना में अधिक देखने योग्य बनाया।
यह सार्वजनिक ट्रेल एक स्टार्टअप की उत्पत्ति-कथा को संस्थापकों, शुरुआती कर्मचारियों और निवेशकों के लिए संदर्भ-बिंदु में बदल गया जो यह समझना चाहते थे कि इक्विटी कैसे संपत्ति बना (या नष्ट कर) सकती है।
हम Facebook के उदाहरण को "नक्शे" के रूप में उपयोग करेंगे, न कि खाका के रूप में:
Saverin का स्टेक अभी भी महत्वपूर्ण है क्योंकि यह कई स्टार्टअप हकीकतों को एक कहानी में संकुचित कर देता है: अपसाइड बड़ी हो सकती है, लेकिन यह कभी निश्चित नहीं होती, और “प्रारम्भिक शेयरों” से “असली पैसे” तक का रास्ता समझौतों से भरा होता है।
एक नेटवर्क प्लेटफ़ॉर्म ऐसा उत्पाद या सेवा है जो अधिक लोगों के उपयोग के साथ अधिक मूल्यवान बनता है। "आप जो खरीद रहे हैं" सिर्फ सॉफ्टवेयर या वेबसाइट नहीं है—यह अन्य प्रतिभागियों तक पहुँच और उनके बीच की गतिविधि है।
आप रोज़मर्रा की ज़िंदगी में नेटवर्क इफेक्ट्स देख सकते हैं:
मुख्य विचार: वृद्धि केवल विज्ञापनों या सेल्सपर्सन्स से नहीं चलती—यह उपयोगकर्ताओं द्वारा अन्य उपयोगकर्ताओं को खींचे जाने से भी चल सकती है।
नेटवर्क प्लेटफ़ॉर्म आत्म-प्रबलित ग्रोथ लूप्स बना सकते हैं: बेहतर अनुभव और अधिक उपयोगकर्ता; अधिक उपयोगकर्ता और अधिक मूल्य; उस बेहतर मूल्य से और अधिक उपयोगकर्ता।
जैसे-जैसे नेटवर्क बढ़ता है, यह स्विचिंग कॉस्ट्स भी बना सकता है—हर बार अनुबंधात्मक नहीं, बल्कि सामाजिक और प्रैक्टिकल। आपके संपर्क, इतिहास, रिव्यू, फॉलोअर्स या लिस्टिंग वहीं रहते हैं। छोड़ना अक्सर फिर से शुरू करने जैसा होता है।
इसके अलावा दृश्यता भी है: लोग अक्सर वही जुड़ते हैं जो वे पहले से देखते हैं कि दूसरे उपयोग कर रहे हैं। यह सामाजिक प्रमाण वर्षों की धीमी अपनाती प्रक्रिया को एक छोटे त्वरित फुट-नोट में संकुचित कर सकता है।
एक प्लेटफ़ॉर्म बहुत लोकप्रिय हो सकता है और शुरुआत में कम पैसा कमा सकता है। कई प्लेटफ़ॉर्म पहले एक ऐसे स्केल तक पहुंचने पर ध्यान केंद्रित करते हैं जहां नेटवर्क इफेक्ट मजबूत और स्थिर हो।
मुद्रीकरण (विज्ञापन, सब्सक्रिप्शन, फीस, पेमेंट्स) अक्सर तब बेहतर काम करता है जब उपयोग आदत बन चुका होता है—क्योंकि उस बिंदु पर प्लेटफ़ॉर्म पहुंच, ध्यान, या लेनदेन के लिए चार्ज कर सकता है बिना कोर अनुभव को तोड़े।
प्रारम्भिक स्टेक सरल शब्दों में उन स्वामित्व दावों को कहते हैं जो उस समय दिए जाते हैं जब कंपनी के पास मायने रखने वाली राजस्व, ग्राहक, या स्पष्ट मार्केट प्राइस नहीं होता। Facebook के सबसे शुरुआती दिनों में वह स्वामित्व मुख्यतः इस बात पर आधारित था कि किसने पहले उपस्थित होकर क्या योगदान दिया और कागज़ पर किस पर सहमति हुई।
शुरू में संस्थापक आमतौर पर फाउंडर शेयर पाते हैं—बहुत कम कीमत पर जारी किए गए बड़े नंबर के शेयर (कभी-कभी सेंट के हिस्से)। शुरुआती सहयोगी विशिष्ट योगदान (कोडिंग, संचालन, परिचय, प्रारंभिक फंडिंग, या कानूनी/प्रशासनिक कार्य) के बदले शेयर पा सकते हैं, या उन्हें समझौते के माध्यम से वादा किया जा सकता है।
प्रतिशत मायने रखती है क्योंकि वे आपकी पाई का हिस्सा परिभाषित करते हैं, लेकिन वे केवल एक अनुपात हैं: आपके शेयर ÷ कुल जारी शेयर। शुरुआती चरण में, कुल शेयर गणना तेजी से बदल सकती है क्योंकि कंपनी अपनी संरचना को औपचारिक बनाती है।
एक कैप टेबल एक साधारण स्वामित्व खाता है: किसके पास क्या है, और किन शर्तों के तहत। उच्च स्तर पर यह ट्रैक करता है:
क्लास महत्वपूर्ण हैं क्योंकि दो लोग "शेयर रखते" हुए भी अलग अधिकार रख सकते हैं—जैसे वोटिंग पावर, लिक्विडेशन प्रेफरेंस, या निवेशकों द्वारा नेगोशिएट की गई विशेष सुरक्षा।
जब आप सुनते हैं कि "कोई $X बिलियन पर कागज़ पर अमीर है," तो वह एक वैल्यूएशन को उनके शेयर काउंट से गुणा करके निकाला गया होता है। लेकिन जब तक वहाँ तरलता (एक अधिग्रहण, IPO, या अनुमत सेकेंडरी सेल) नहीं होती, वे शेयर नकदी नहीं होते।
प्रारम्भिक स्वामित्व खोना या घटाना आश्चर्यजनक रूप से आसान हो सकता है अगर बुनियादी बातें अच्छी तरह नहीं संभाली जातीं: लिखित समझौते, स्पष्ट भूमिका अपेक्षाएँ, वेस्टिंग, और संगत कंपनी निर्णय। प्रसिद्ध शुरुआती कहानियों से मिली सीख सिर्फ "जिन्हें जल्दी इक्विटी मिलती है" नहीं है—यह है "जल्दी इक्विटी पाओ, और उसे बचाने योग्य बनाओ।"
एक छोटा इक्विटी प्रतिशत पहले दिन तुच्छ लग सकता है—खासकर जब कंपनी स्थूल, अप्रमाणित, और कागज़ पर बहुत कम मूल्य की हो। लेकिन नेटवर्क प्लेटफ़ॉर्म में (सोशल नेटवर्क, मार्केटप्लेस, कम्यूनिकेशन टूल जैसे), मूल्य तेजी से कम्पाउंड कर सकता है क्योंकि वृद्धि अक्सर रेखीय नहीं होती।
जब एक प्लेटफ़ॉर्म उपयोगकर्ता जोड़ता है, तो वह अक्सर अधिक उपयोगी बनता है, जो और उपयोगकर्ताओं को आकर्षित करता है। वह बढ़ता हुआ जुड़ाव निवेशकों की उन उम्मीदों को बदल देता है जो भविष्य की राजस्व क्षमता के बारे में होती हैं। ये अपेक्षाएँ फंडिंग राउंड्स में उच्च वैल्यूएशन के रूप में दिखाई देती हैं।
इसे ऐसे समझिए:
इसलिए प्रारम्भिक Facebook अर्थशास्त्र प्रभावशाली थे: उत्पाद का मूल्य सिर्फ "आज की आय" नहीं था, बल्कि यह विश्वास था कि एक विशाल नेटवर्क बाद में मुद्रीकृत हो सकता है।
बुनियादी गणना सरल है:
आपका कागज़ पर स्टेक का मूल्य ≈ स्वामित्व प्रतिशत × कंपनी का वैल्यूएशन
कुछ काल्पनिक स्नैपशॉट:
प्रतिशत में जादू कुछ नहीं हुआ—कंपनी का मूल्य कई आदेशों से बदल गया।
लोग प्रतिशत पर फिक्सेट होते हैं, लेकिन प्रतिशत ही पूरी कहानी नहीं है:
इसलिए भले ही डिल्यूशन आपके टुकड़े को घटा दे, "पाई" इतनी बड़ी बढ़ सकती है कि आपका परिणाम नाटकीय रूप से बेहतर हो जाए।
सबसे बड़ा अपसाइड आम तौर पर सबसे प्रारम्भिक स्वामित्व के पास होता है—प्रोडक्ट–मार्केट फिट से पहले, स्थिर रिटेंशन से पहले, और व्यापार मॉडल स्पष्ट होने से पहले। वह अवधि विफलता की सबसे अधिक संभावना रखती है, यही कारण है कि प्रारम्भिक इक्विटी अक्सर सस्ती होती है।
यदि कंपनी बच जाती है और नेटवर्क-चालित वृद्धि पथ पर पहुँचती है, तो वे प्रारम्भिक प्रतिशत—हालाँकि छोटे—बहुत बड़े परिणामों में बदल सकते हैं क्योंकि वैल्यूएशन एक्ज़पोनेंशियल हो सकती है जबकि आपका स्वामित्व केवल क्रमिक रूप से घटता है।
डिल्यूशन बस वही है जो तब होता है जब कंपनी नए शेयर बनाती है और उन्हें किसी और को देती/बेचती है। भले ही आपके शेयरों की संख्या वही रहे, आपका प्रतिशत स्वामित्व कम हो जाता है क्योंकि "पाई" के टुकड़े अधिक हो गए हैं।
यह स्वचालित रूप से बुरा नहीं है। डिल्यूशन अक्सर उस चीज़ के बदले होता है जो (आदर्श रूप से) पूरी कंपनी को बहुत अधिक मूल्यवान बनाता है।
स्टार्टअप शुरुआती मालिकों को कुछ सामान्य कारणों से dilute करती है:
हर मामले में, लक्ष्य वृद्धि है: बेहतर लोग, अधिक रनवे, तेज़ विस्तार, या रणनीतिक डील।
एक ऑप्शन पूल कर्मचारियों (अक्सर इंजीनियर्स, प्रोडक्ट, सेल्स लीडर्स) के लिए आरक्षित शेयरों का बकेट है। इसे ऐसे सोचिए: "हमें यह टीम बनाने के लिए इक्विटी देनी होगी, तो चलो अभी 10–20% अलग रखें।"
महत्वपूर्ण बात: उस पूल का निर्माण अक्सर मौजूदा धारकों को तुरंत dilute कर देता है, भले ही कोई कर्मचारी विकल्प अभी दे न दिया गया हो। कई टर्म शीट्स निवेश से पहले पूल बनने की मांग करती हैं, जो संस्थापकों और शुरुआती शेयरधारकों पर अधिक डिल्यूशन डाल देती है।
यहाँ एक सरल स्वामित्व मार्ग है (दर्शनीय संख्या):
यही कारण है कि नेटवर्क प्लेटफ़ॉर्म में प्रारम्भिक स्टेक जीवन-परिवर्तनकारी बन सकते हैं: एक बहुत बड़ी कंपनी के छोटे प्रतिशत का मूल्य अक्सर एक छोटी कंपनी के बड़े प्रतिशत से कहीं अधिक होता है।
एक स्टार्टअप कैप टेबल दिखा सकता है कि किसी के पास महत्वपूर्ण प्रतिशत है, फिर भी उसके पास बड़े निर्णयों पर सीमित असर हो सकता है। इसका कारण यह है कि "आर्थिकता" (कौन कितना लाभ पाता है) और "नियंत्रण" (कौन निर्णय ले सकता है) अक्सर अलग होते हैं।
आर्थिक स्वामित्व आपका दाव है—यदि कंपनी निकास करती है तो आपके शेयर का क्या मूल्य हो सकता है।
नियंत्रण अधिकार वे लीवर्स हैं जो कंपनी क्या कर सकती है को आकार देते हैं: कार्यकारी नियुक्ति/बर्खास्तगी, बजट की मंजूरी, नए शेयर जारी करना, कंपनी बेचना, या प्रमुख शर्तें बदलना।
नियंत्रण आम तौर पर बहता है:
अधिकांश संस्थापक और शुरुआती कर्मचारी कॉमन स्टॉक रखते हैं। इसमें आम तौर पर सरल अधिकार होते हैं और यह भुगतान में "पीछे" बैठता है।
निवेशक अक्सर प्रिफर्ड स्टॉक खरीदते हैं, जिसमें शामिल हो सकता है:
मुख्य बात: प्रिफरेंस शर्तें यह प्रभावित कर सकती हैं कि कौन पहले भुगतान पाता है और किसे बड़े निर्णयों के लिए अनुमोदन करना होगा।
यहाँ तक कि बड़ा कॉमन हिस्सा होने पर भी नियंत्रण सुनिश्चित नहीं है यदि:
पैसा मायने रखता है, लेकिन कई हाई-प्रोफ़ाइल संस्थापक संघर्ष अक्सर निर्णय-शक्ति पर भड़क उठते हैं: कौन नेतृत्व नियुक्त/हटाए, रणनीति तय करे, डिल्यूशन मंजूर करे, या डील ब्लॉक करे। जब नियंत्रण के बारे में अपेक्षाएँ शुरू में दस्तावेज़बद्ध नहीं होतीं—बोर्ड संरचना, वेस्टिंग, वोटिंग एग्रीमेंट—तो रिश्ते तेजी से टूट सकते हैं, भले ही आर्थिक अपसाइड अभी भी विशाल हो।
बाहरी रूप से संस्थापक विवाद व्यक्तिगत दिख सकते हैं, पर वे आम तौर पर संरचनात्मक अस्पष्टता से शुरू होते हैं। जब कोई कंपनी तेज़ी से बढ़ती है—खासकर एक नेटवर्क प्लेटफ़ॉर्म जहाँ स्केल अचानक आ सकता है—तो शुरुआती “हैंडशेक” अनुमानों पर दबाव पड़ता है।
एक सामान्य फाल्टलाइन है अस्पष्ट भूमिकाएँ। शुरुआती दिनों में हर कोई थोडा-बहुत सब कुछ करता है। महीनों बाद कंपनी को तेज़ जवाबदेही चाहिए: उत्पाद कौन नेतृत्व करेगा, फंडरेज़िंग कौन संभालेगा, संचालन और हायरिंग किसकी जिम्मेदारी होगी। यदि भूमिकाएँ परिभाषित नहीं थीं, तो आसान है कि संस्थापक खुद को किनारे पर या भारोत्तलित महसूस करें।
एक और ट्रिगर है दस्तावेज़हीन योगदान। संस्थापक अक्सर अलग-अलग चीज़ें देते हैं—नकदी, कोड, रिश्ते, समय, रहने के खर्च, परिचय। यदि उन इनपुट्स को लिखा नहीं गया (या अस्पष्ट रूप से रिकॉर्ड किया गया), तो विवाद अक्सर उसी समय उभरते हैं जब दांव बढ़ते हैं: टर्म शीट आती है, वैल्यूएशन कूदता है, या बोर्ड पूछने लगता है “कौन क्या करता है?”
तीसरा मुद्दा है अनौपचारिक समझौते जो वास्तविकता के संपर्क में टिकते नहीं। शुरुआती वादे जैसे “हम हमेशा बराबर बाँटेंगे” या “व्र्तियों के बारे में बाद में तय कर लेंगे” पहले दिन फेयर लग सकते हैं, पर प्रदर्शन अलग होने या कंपनी की जरूरतें बदलने पर वे अस्थिर हो जाते हैं।
उच्च-गति स्टार्टअप सामान्य कार्यस्थल तनाव को बढ़ा देते हैं। गति शॉर्टकट मजबूर करती है, जैसे-जैसे नेतृत्व ठोस होता है पावर शिफ्ट होता है, और बाहरी निवेशक नई अपेक्षाएँ लाते हैं—रिपोर्टिंग, गवर्नेंस, और स्थिरता की ओर झुकाव।
निवेशक यह भी देखते हैं कि क्या इक्विटी ongoing भागीदारी के अनुरूप है। अगर एक संस्थापक पूरी तरह जुड़ा हुआ है और दूसरा पार्ट-टाइम या हट गया है, तो कैप टेबल असंतुलित दिखने लगता है, और पुनर्विचार का दबाव बन जाता है।
विवाद कम करने का सबसे व्यावहारिक उपकरण है क्लिफ के साथ वेस्टिंग। वेस्टिंग स्वामित्व को समय-आधारित योगदान से जोड़ती है; एक सामान्य संरचना है 1 साल का क्लिफ (पहले 12 महीने तक कोई शेयर नहीं मिलता) और फिर 4 वर्षों में मासिक वेस्टिंग। यह किसी को "सज़ा" नहीं देता—यह कंपनी और संस्थापकों दोनों की रक्षा करता है ताकि इक्विटी दीर्घकालिक भागीदारी के अनुरूप रहे।
अन्य सरल आदतें मदद करती हैं:
संस्थापक संबंध मूल्यवान संपत्ति हैं। स्पष्ट समझौते भरोसे की जगह नहीं लेते—वे उस भरोसे को तब तक लोड से बचाते हैं जब तक कंपनी लोगों के अंदर बदलने से तेज़ी से बदलती है।
एक ऊँचा वैल्यूएशन हेडलाइन तुरंत आपके बैंक खाते में नकदी नहीं भेजता। संस्थापकों और शुरुआती कर्मचारियों के लिए, इक्विटी आम तौर पर कागज़ की संपत्ति रहती है जब तक शेयर बेचने का कोई रास्ता नहीं खुलता—अक्सर कंपनी को ध्यान में आने के वर्षों बाद।
एक तरलता इवेंट वह क्षण होता है जब शेयरों को यथार्थ रूप से पैसे में बदला जा सकता है:
यहाँ तक कि जब सेकेंडरी सेल उपलब्ध हो भी, यह कुछ लोगों तक सीमित हो सकता है, आकार में कैप्ड हो सकता है, या हेडलाइन वैल्यूएशन से अलग प्राइस पर हो सकता है।
IPO के बाद कई अंदरूनी लोग एक लॉकअप पीरियड के अधीन होते हैं (अक्सर लगभग 180 दिन, पर भिन्न हो सकता है)। इस अवधि के दौरान, संस्थापक और शुरुआती शेयरधारक बेचने में प्रतिबंधित होते हैं।
लॉकअप इसलिए होते हैं ताकि लिस्टिंग के तुरंत बाद शेयरों का अचानक बाढ़ न आ जाए, जो प्राइस को नीचे धकेल सकता है। व्यक्तियों के लिए इसका मतलब है कि आपकी नेट वर्थ कागज़ पर शानदार दिख सकती है—फिर भी आप अस्थायी रूप से उसे नकदी में बदलने में असमर्थ होते हैं।
जब इक्विटी पैसों में बदलती है, तो कर एक बड़ा कारक बन जाता है—और नियम देश-से-देश और कभी-कभी राज्य-दर-राज्य भिन्न होते हैं।
ऊपर-नीचे:
समय मायने रखता है: एक कर वर्ष बनाम अगले में बेचने का अंतर, या होल्डिंग पीरियड थ्रेशोल्ड से पहले बनाम बाद में बेचने का निर्णय, आपके हाथ में रहने वाली राशि को काफी बदल सकता है।
एक बड़े वैल्यूएशन कूद के बाद भी संपत्ति अक्सर अलिक्विड रहती है (आसान बेचने का रास्ता नहीं) और अस्थिर रहती है (शेयर प्राइस बेचने से पहले गिर सकता है)। इस अंतर—"काबिल" और "नकद" के बीच—यह कारण है कि तरलता योजना हेडलाइन नंबर जितनी ही महत्वपूर्ण है।
Eduardo Saverin जैसी कहानियाँ प्रारम्भिक स्टार्टअप इक्विटी को पीढ़ीगत संपत्ति का लगभग निश्चित मार्ग जैसा दिखा सकती हैं। वास्तविकता कठोर है: हर आइकॉनिक जीत के लिए कई प्रारम्भिक दांव होते हैं जो कम या कुछ भी मूल्य न देते हैं। जोखिम प्रोफ़ाइल समझना आपको इन परिणामों की व्याख्या बिना मिथ्यों के करने में मदद करता है।
यहाँ वे चीजें हैं जो इक्विटी मूल्यवान बनने से पहले टूट सकती हैं:
प्रारम्भिक इक्विटी आम तौर पर बेहद संघनित होती है: संभावित अधिकांश संपत्ति एक निजी कंपनी में बँधी होती है जिसे आप आसानी से बेच नहीं सकते। कागज़ पर स्टेक बड़ा दिख सकता है, पर आपका वित्तीय परिणाम फिर भी एक व्यवसाय, एक बाजार, और अक्सर एक समय-खिड़की पर निर्भर करता है (अधिग्रहण या IPO)।
तरलता के बाद लोग अक्सर विविधीकरण के बारे में बात करते हैं—यह न तो गारंटी है न ही नुस्खा, पर यह इस बात का बुनियादी विचार है कि आप किस तरह अपनी नेट-वर्थ को एक शेयर के भविष्य पर निर्भरता कम करें।
सार्वजनिक रूप से लोग कुछ "Saverin परिणामों" को याद रखते हैं, न कि उन हजारों समान शुरुआती बाजियों को जो काम नहीं आईं। यही सर्वाइवरशिप बायस है: विजेताओं को देखकर संभावनाओं का मूल्यांकन करना। एक अधिक सटीक मानसिक मॉडल यह है कि पीढ़ीगत परिणाम दुर्लभ, पाथ-निर्भर, और नाजुक होते हैं—यहाँ तक कि जब प्रारम्भिक थिसिस hindsight में स्पष्ट लगे।
आपको अगला Facebook अनुमानित करने की जरूरत नहीं है कि समझदारी भरे इक्विटी निर्णय लें। आपको स्पष्ट कागजात, वास्तविक अपेक्षाएँ, और यह बुनियादी समझ चाहिए कि स्वामित्व समय के साथ कैसे बदलता है।
बुनियादी बातों से शुरुआत करें जिन्हें आप वास्तव में नियंत्रित कर सकते हैं:
यदि आप खुद नेटवर्क प्लेटफ़ॉर्म बना रहे हैं, तो निष्पादन जोखिम कम करने का एक व्यावहारिक तरीका है “आइडिया → वर्किंग प्रोडक्ट” चक्र को छोटा करना। Koder.ai जैसे टूल्स टीमों को चैट-आधारित वर्कफ़्लो के जरिए वेब बैकएंड और फ्रंटएंड प्रोटोटाइप करने और शिप करने में मदद कर सकते हैं (सोर्स कोड एक्सपोर्ट, डिप्लॉयमेंट/होस्टिंग, और स्नैपशॉट के जरिए रोलबैक के साथ), ताकि आप इंजीनियरिंग समय खर्च करने से पहले रिटेंशन और ग्रोथ लूप्स को मान्य कर सकें।
किसी ऑफर को स्वीकार करने या कोफाउंडर स्प्लिट फाइनल करने से पहले सटीक जवाब लें:
अधिकांश संस्थापक संघर्ष संख्याओं के बारे में नहीं होते—वे असमंजस धारणा के बारे में होते हैं।
जल्दी सहमत हों:
कंपनी बनाते समय, संस्थापक इक्विटी जारी करते समय, ऑप्शन प्लान बनाते समय, या टर्म शीट की समीक्षा करते समय एक स्टार्टअप वकील लें। विकल्प एक्सरसाइज करने, प्रतिबंधित स्टॉक प्राप्त करने, या चुनाव (जैसे 83(b) जहां लागू हो) करने से पहले एक टैक्स सलाहकार लें।
एक फंडिंग राउंड के बाद या रिश्ते बिगड़ने के बाद गलतियों को ठीक करना शुरुआत में सही करने से बहुत महंगा पड़ता है। यदि आप यह देखना चाहते हैं कि प्रतिशत कैसे बदलते हैं, तो /blog/dilution-explained पर फिर से जाएँ।
एक प्रारम्भिक स्टेक वह स्वामित्व का दावा है (शेयर, विकल्प, या प्रतिबंधित स्टॉक) जो कंपनी तब दिया जाता है जब वह निजी होती है और उसकी कीमत तय करना कठिन होता है.
यह महत्वपूर्ण इसलिए हो सकता है क्योंकि अगर कंपनी का मूल्य कई गुना बढ़ जाए, तो एक छोटा प्रतिशत भी कागज़ पर बहुत बड़ा दिख सकता है — और बाद में, नकदी में परिवर्तनीय होने पर संभावित रूप से बेहद मूल्यवान हो सकता है।
नेटवर्क प्लेटफ़ॉर्म उपयोगकर्ताओं के बढ़ने के साथ अधिक मूल्यवान होते हैं।
यह आत्म-प्रबलित वृद्धि-लूप बना सकता है (उपयोगकर्ता और उपयोगकर्ताओं को आकर्षित करते हैं), जिससे अपनाने की गति तेज़ हो सकती है और अन्य व्यवसायों की तुलना में वैल्यूएशन तेज़ी से बढ़ सकता है।
कैप टेबल (कैपिटलाइज़ेशन टेबल) एक स्वामित्व-खाता है: किसके पास क्या है, कितने शेयर हैं, और किन शर्तों के तहत।
यह इसलिए महत्वपूर्ण है क्योंकि विवरण (शेयर क्लास, ऑप्शन पूल, निवेशक अधिकार) यह निर्धारित करते हैं कि आपका प्रतिशत क्या है और विभिन्न निकास परिदृश्यों में वह प्रतिशत वास्तव में कितना मूल्य रखता है।
“कागज़ पर संपत्ति” का अर्थ है आपकी शेयर संख्या को कंपनी के वर्तमान वैल्यूएशन से गुणा करना, लेकिन यह खर्च करने योग्य नहीं है।
आपको वास्तविक पैसा आम तौर पर तब ही मिलता है जब आप शेयर बेच सकें: एक IPO, एक अधिग्रहण, या कंपनी-अनुमोदित सेकेंडरी सेल के माध्यम से। तब तक आप कागज़ पर अमीर और नकदी में गरीब हो सकते हैं।
डिल्यूशन तब होता है जब कंपनी नए शेयर जारी करती है (पैसा जुटाने, कर्मचारियों को नियुक्त करने, ऑप्शन पूल बनाने, या अधिग्रहण के लिए)।
आपकी शेयर संख्या जैसी ही रह सकती है, लेकिन आपका प्रतिशत घट जाता है क्योंकि कुल आउटस्टैंडिंग शेयर बढ़ जाते हैं। यदि फाइनेंसिंग कंपनी का मूल्य काफी बढ़ाती है, तो डिल्यूशन फिर भी एक अच्छा परिणाम हो सकता है।
ऑप्शन पूल भविष्य के (और कभी-कभी वर्तमान) कर्मचारियों के लिए रिज़र्व किया गया इक्विटी बकेट है।
यह अक्सर मौजूदा होल्डरों को तुरंत dilute करता है—कभी-कभी नया निवेश क्लोज होने से पहले—क्योंकि निवेशक आमतौर पर पूल को “प्रि-मनी” बनवाना चाहते हैं। इसका बोझ अक्सर संस्थापकों और शुरुआती शेयरहोल्डर्स पर पड़ता है।
स्वामित्व आपका आर्थिक दावा है (निकास पर आपको कितना मिलेगा)।
नियंत्रण वोटिंग अधिकारों, बोर्ड सीटों, और निवेशक-प्रोटेक्टिव प्रावधानों से आता है। यदि बोर्ड, प्रिफर्ड होल्डर्स, या सुपर-वोटिंग शेयरों के पास प्रमुख फैसलों पर नियंत्रण है, तो आप पर्याप्त कॉमन शेयर होने के बावजूद सीमित प्रभुत्व रख सकते हैं।
कॉमन स्टॉक (आमतौर पर संस्थापक/कर्मचारी) आमतौर पर भुगतान में पीछे रहता है।
प्रिफर्ड स्टॉक (आमतौर पर निवेशक) में शामिल हो सकते हैं:
ये शर्तें विशेष रूप से मध्यम निकासों में तय कर सकती हैं कि कौन कब और कितना भुगतान पाता है।
वेस्टिंग इक्विटी को समय और योगदान से जोड़ता है (आम तौर पर 4 साल में मासिक वेस्टिंग के साथ 1 साल का क्लिफ)।
यह संस्थापक विवादों को कम करता है क्योंकि कोई जो जल्दी छोड़ दे वह पूरा अलोकेशन नहीं रख पाता, और कैप टेबल निवेशयोग्य दिखने लगता है क्योंकि स्वामित्व सक्रिय भागीदारी के अनुरूप होता है।
मुख्य जोखिमों में उत्पाद–बाजार फिट न मिलना, प्रतिस्पर्धा, विनियमन, प्रतिष्ठा संबंधी झटके, और बाजार मंदी शामिल हैं जो IPOs को देरी कर सकती हैं या अधिग्रहण के अवसरों को ख़त्म कर सकती हैं।
साथ ही, प्रारम्भिक इक्विटी आम तौर पर एक ही कंपनी पर केंद्रित और अलिक्विड होती है—आपकी शुद्ध संपत्ति अक्सर एक कंपनी और एक टाइमिंग विंडो पर निर्भर करती है। अनिश्चितता के लिए योजना बनाना उतना ही महत्वपूर्ण है जितना कि संभावित लाभ की उम्मीद करना।
