2025年7月13日·1 分钟
Brian Armstrong 与 Coinbase：受监管的加密入门通道
从务实角度解读 Brian Armstrong 如何将 Coinbase 打造成受监管的加密基础设施——以及这对普通买家、企业和政策制定者意味着什么。
从务实角度解读 Brian Armstrong 如何将 Coinbase 打造成受监管的加密基础设施——以及这对普通买家、企业和政策制定者意味着什么。
一个加密入门通道是让普通人把传统货币（比如银行账户里的美元）转入数字资产的一套工具。实际上，它意味着你可以关联支付方式、验证身份，并以类似网银的熟悉方式购买加密资产。
没有入门通道的话，加密大多会停留在点对点和小众领域——对爱好者有用，但普通人更难以安全地接触到它。
一个主流的入门通道不只是一个带有「买入」按钮的应用。它必须处理幕后不那么光鲜的工作：身份核验、欺诈防范、客户支持、税务文件和安全存储。
对许多首次买家来说，最大障碍不是理解比特币，而是信任从工资到加密钱包的路径是合法的，并且在出现问题时有明确的处理流程。
Brian Armstrong（Coinbase 联合创始人兼首席执行官）把公司构建围绕这样一个理念：如果加密能与规则协同而非规避，采用速度会更快。Coinbase 将自己定位为一家受监管的加密交易所和合规优先的加密入门通道，尤其在美国表现明显。
这种取向体现在基础工作上：加密合规项目，例如 KYC/AML（了解你的客户与反洗钱）、更清晰的账户控制，以及为满足不断演变的美国加密监管预期而设计的运营流程。
这并不是一篇价格预测文章。目标是解释受监管基础设施——合规、加密托管以及像稳定币这样的金融管道——如何帮助像 Coinbase 这样的平台成为新用户熟悉的第一步，同时满足作为上市公司加密业务所期望的标准。
Coinbase 的起源可追溯到比特币早期，那时购买加密通常意味着给陌生人电汇、在论坛摸索或面对糟糕的界面。Brian Armstrong 看到加密承诺与普通人实际能用之间存在差距。
在最早几年，持有加密多是那些能管理钱包、私钥并使用看起来由工程师为工程师构建的交易所的爱好者的事。Coinbase 选择了不同路径：先做一个消费者产品，然后在其下层叠加必要的金融基础设施。
随着市场扩展，公司逐步采用人们已经信任的熟悉模式——银行连接、清晰定价、收据与确认，以及更像主流金融而非业余工具的账户体验。
对许多首次买家来说，最大障碍不是兴趣，而是摩擦。一个简单的「买入」流程减少了新手需要做的决定：用哪个钱包、如何存储私钥、把资金发往何处，以及什么是“地址格式”。
通过消除早期的这些失败点，Coinbase 成为想接触加密但不想在第一天学会一切的人的默认起点。
一个干净的界面并不意味着背后的业务简单。Coinbase 的消费者体验依赖于完成那些不那么光鲜的工作：身份核验、支付风险管理以及让金融产品在规模化下可用的运营控制。
诀窍是把这些要求主要放在后台，以保持用户旅程的简洁。
Coinbase 并非在全球范围内都是同一个产品。可用资产、功能（例如质押或某些交易工具），甚至支付方式会因地区而异，并随着监管、合作伙伴关系和市场条件的变化而演进。
在受监管的交易所购买加密，感受上可能不同于下载新应用后立刻开始。这种摩擦大多来自合规——其存在的原因既影响平台也影响用户。
KYC 即了解你的客户。简单说，就是交易所在允许你动用大量资金前会核实你的身份。
对像 Coinbase 这样的平台注册用户，KYC 通常包括检查政府颁发的证件并确认基本个人信息。目的不是监视普通用户，而是防止有人开匿名账户实施诈骗、购买被盗资金或套现犯罪收益。
AML 即反洗钱。它是一套规则和监控机制，帮助发现可疑活动——例如类似诈骗团伙的模式、被盗卡片测试、勒索软件套现或以快速“进出”转账隐藏资金来源的行为。
这就是为什么受监管交易所可能会标记或暂停某些交易、要求补充信息，或在你提高限额时要求额外验证的原因。
许多人被加密吸引是因为它相较传统银行感觉更私密。受监管的入门通道以牺牲部分匿名性为代价，换取消费者保护、接入银行通道和遵守金融法律。
好处是虚假账户更少、出现问题时有更多救济途径。代价是你会被要求提供个人信息，并且某些活动可能被审查。
准备好这些可以让入职更顺利：
提前准备这些能帮助你在准备购买、卖出或提现时避免延误。
Coinbase 并非通过忽视监管成为许多美国买家的首选——相反，是通过建立可以接入现有金融体系的业务做到的。这意味着在类似资金传输的规则下运营并接受持续审查。
总体上，为客户托管资金的加密交易所通常会在类似支付业务的方式下注册与取得许可。在美国，这通常包括：
这不是单一的“加密牌照”，而是证明你能保护客户资产、留存记录并运行受控业务的能力。
牌照只是入场券。日常义务——记账、监控与报告——会影响用户被允许做的事情。
例如，某些功能可能因监管期望而受限或分地区推出：
报告也包括在发现可疑模式时提交可疑活动报告、响应执法请求以及保留审计追踪。这些是运营成本，但也是银行和支付网络更愿意与交易所合作的原因之一。
受监管的加密交易所可以降低某些风险——例如公然诈骗或草率托管的风险——但它无法消除加密的核心风险：
监管能增加护栏和透明度，但不能保证利润或保护用户免于所有错误。
合规也是一种建立关系的工具。银行、卡片网络与支付伙伴通常要求强有力的 KYC/AML 控制、清晰的报告流程与成文政策，才会提供 ACH 和卡片处理等通道。
这种信任是 Coinbase 对首次买家来说“熟悉”的重要原因之一——因为它可以可靠地把加密活动连接到日常金融。
Coinbase 对首次买家来说之所以感觉熟悉，是因为它借用了人们在网银与金融科技应用中已经熟悉的流程：注册、验证身份、连接资金、买入，以及可选地把资金转到别处。这种可预测性在资产本身感觉陌生时尤为重要。
大多数新手会走下面的简单路径：
新用户通常会看到两层成本：
比较平台时，请看同一订单规模下的全部成本，不要只看宣传的手续费。
最常见且代价高的错误包括：
对大多数人来说，Coinbase 更像一款金融应用：登录、看余额、买卖。但底层体验取决于两点：谁控制私钥，以及平台如何保护账户与资产。
加密资产的所有权与私钥相关——私钥是授权转账的秘密长串。如果你自己持有私钥（例如存在个人钱包），你直接控制资金。如果交易所代表你保管私钥，交易所就是在提供托管服务。
Coinbase 的主流吸引力很大程度基于这种托管模式：你不必自己管理私钥就能上手。代价是信任与责任：平台必须保护大量资产池，用户必须保护好登录信息。
平台通常将资金分为两类：
这种分离类似于把日常流动的现金放在收银机里，而把大部分准备金存进金库。它能降低暴露面：即使热系统被针对，目标是限制可被获取的部分。
即便有强大的托管实践，许多损失仍来自被攻破的账户。几个基本要点很重要：
良好的托管能帮助防止盗窃和账户接管，但不能消除市场风险。即便在受监管、保安良好的入门通道上，价格仍可能剧烈波动——这些盈亏仍由用户承担。
稳定币是旨在保持稳定价值的加密货币——最常见的是与美元挂钩。与比特币或多数山寨币猛烈波动不同，一个“$1 稳定币”目标是保持接近 1 美元。
这个看似简单的特性很重要，因为它把加密从纯投资经验转变为更接近货币的东西：你可以用它来记账、给商品定价，或在不同平台之间转移而不担心剧烈波动。
对普通用户，稳定币感觉像“加密里的现金”。你可以把波动资产卖成稳定币来暂停风险而无需离开加密生态。
对交易者，稳定币通常作为报价货币（例如用美元类代币换币）并在某些策略中作为抵押品。
对支付场景，稳定比波动更重要。商家或自由职业者更可能接受不会在开具发票与结算之间下跌 8% 的东西。即便最终目的是银行账户里的美元，稳定币也常作为一座快速桥梁——特别是当传统通道缓慢、受限或昂贵时。
稳定币把两个世界连接起来：全天候运行的加密市场和大多数人已经熟悉的计价单位。这种连接可以降低首次买家的摩擦。
人们不用想着以一个币的分数计价，而是可以以美元为单位来思考，同时仍然使用加密原生的通道。这也是受监管交易所强调稳定币交易对和转换的原因之一：它们让用户更容易进入、退出并管理敞口，而不会感觉完全进入了一个新金融体系。
稳定币并非都相同。关键风险类别包括：
在受监管的加密入门通道，稳定币支持很少只是产品决策——它也是合规决策。上币标准、托管规则、银行关系与报告义务会影响哪些稳定币可用、在哪些地区可用以及用户能使用哪些功能。
结果是一种权衡：受监管通道可能缩小可选项，但它们也倾向于推动稳定币朝更清晰的披露、更强的储备实践和更可预测的赎回方向发展——这些特性有助于稳定币成为连接日常货币的可靠桥梁。
Coinbase 的品牌围绕简单的“买卖”体验，但养老金、对冲基金或企业金库的需求与首次买家完全不同。
交易所通常不会把所有人强行塞进一个界面，而是创建不同产品，让零售保持简洁，同时为机构提供它们所需的控制。
大机构更关心运营确定性而非花哨的移动端流程，通常意味着：
这些需求很难在不让零售界面显得臃肿或令人生畏的情况下交付。Coinbase 的做法通常是保持零售流程熟悉，同时提供面向机构的服务（常以独立品牌与支持模式出现），以更好满足采购、合规与风险管理的期望。
对机构来说，“我们能做吗？”往往先是个合规问题而不是投资问题。强有力的 KYC/AML 项目、入职文档、制裁筛查与清晰条款能让企业更容易为参与做出正当性论证——尤其当董事会和监管方询问风险如何被监控时。
机构接入并非普遍可得。产品可用性、托管结构与允许的资产会因司法辖区、客户类型和本地规则而异。即便是全球化品牌，入职与服务也可能根据机构运营地不同而有差别。
当人们第一次买加密，交易所应用往往感觉像“市场”。如果一个代币能在搜索栏里找到，用户可能会隐含地认为它得到了背书。这就是上架决策的重要性：它们决定零售用户能访问什么，以及更重要的，不能看到什么。
受监管的加密交易所通常会通过多重筛选评估资产——法律、安全和市场完整性方面的考量——然后决定是否上架。即便代币很火，像“这是不是证券？”，“项目透明吗？”，或“我们能安全托管吗？”之类的问题也可能延迟或阻止上架。
对零售用户来说，这可能令人困惑：“为什么某个平台可以买而这里不行？”答案往往是不同交易所的风险容忍度、监管暴露和合规要求不同。
加密发展迅速：新代币、新链、新机制层出不穷。但风险控制必须谨慎推进，因为后果是真实存在的——漏洞、被利用、市场操纵与监管行动都可能伤害客户。
交易所可能要求更强的披露、最低流动性标准或监测工具，才会广泛提供某种资产。这看起来保守，但也是为了降低首次买家陷入可预防灾难的概率。
上架并非永恒。随着时间推移，交易所可能因以下原因限制交易、在特定地区限制访问或下架资产：
把交易所可用性当作一个起点，而非认可印章。阅读项目文档、理解代币用途、检查流动性与风险，并比对独立来源。
如果你在投资，你应该知道自己持有的是什么——即便某个应用让买入看起来非常简单。
当 Coinbase 上市时，它不仅为投资者提供了一种新的“加密敞口”获取方式，也把一个重要的加密入门通道变成一家受到公众审视的公司，承担许多私营初创公司可规避的义务。
上市公司在交易所出售股份，这意味着它不仅要对客户和监管方负责，还要对股东和市场负责。这一身份带来持续义务：定期财报、正式治理结构与详尽的风险披露。
对于受监管的加密交易所来说，这很重要，因为用户通常通过能验证多少来判断信任。公开披露不会展现日常运营的所有细节，但迫使公司把关键声明与数据书面化。
上市公司通常发布季度与年度报告，描述收入来源、主要开支、经营风险与法律事项。经审计的财务报表提供另一层保障：独立会计师审查报表是否遵循通用会计准则。
公司治理也变得更透明。董事会、委员会、管理层薪酬与内部控制会被记录与讨论，这能让公司少一些“黑匣子”感。
对用户来说，这通常是利好。更多披露可以澄清平台如何赚钱、它看到哪些风险（从托管到监管）以及它如何应对不利事件。
但上市地位也放大了头条风险。业绩不及预期、诉讼、政策之争或安全事件可能引发剧烈市场反应和媒体关注——有时信息传播的速度比事实被完全弄清楚的速度还快。
值得明确的是：成为上市公司并不能保证盈利、消除运营风险或确保每位客户体验顺畅。它主要提高了报告与问责的门槛——有帮助，但不是代替自行尽职调查的理由。
Coinbase 的崛起暗示了加密发展的方向：不仅是“更多应用”，而是更能经受审查的基础设施。下一阶段更青睐把监管、安全与客户支持视为产品特性的那些平台，而非事后补上的项目。
大多数政策争论围绕几个主题：
Coinbase 的模式表明，能把流程文件化——资产如何审核、托管如何运作、事件如何处理——的平台将在规则收紧时处于更有利的位置。
大型交易所日益像金融机构一样与监管方接触：与监管机构会面、就拟议规则提交意见、参与行业组织，并建立能把政策翻译成日常控制的合规模块。这虽不能保证友好结果，但确实将加密从非正式规范向可审计标准转变。
规则变更常以小而重要的方式出现：
如果平台宣布政策更新，请阅读它们——小字可能会改变你移动资金的速度。
在你买第一枚币前，问自己：
Coinbase 的发展轨迹表明，加密的下一章将更少关于新奇——更多关于信任、清晰与运营成熟度。
从 Coinbase 的做法可以得到一个启示："合规优先"不是口号——它是一项工程与运营承诺。KYC 流程、审计追踪、基于角色的访问、交易监测、事故响应与用户支持，这些都与交易界面一样影响用户体验。
如果你在构建加密或金融科技软件，像 Koder.ai 这样的工具可以帮助你快速原型化那些“不性感但必需”的部分——管理后台、案件管理工具、导出报告与内部工作流——通过基于对话的构建流程加速迭代。因为 Koder.ai 常能生成完整栈应用（前端常见 React，后端 Go + PostgreSQL），并提供规划模式、快照与回滚，团队可以在仍保留导出源代码选项的同时更快地迭代受监管产品的需求，以便后续进行更深层的审查与加固。
「主流入门通道」是一条让买币路径感觉像网上银行一样可靠的流程：你可以验证身份、连接常见支付方式、完成购买并在出现问题时获得帮助。
它不仅是一个 买入 按钮——而是合规、反欺诈控制、托管、客服和报告共同协作的结果。
受监管的交易所能更可靠地连接银行和卡片通道，因为它们运行 KYC/AML、记账和报告程序，这是支付伙伴所期望的。
这通常意味着更方便的常见资金渠道接入，以及在账户或转账出现争议时更明确的处理流程——但代价是匿名性降低。
KYC（了解你的客户）是身份验证步骤——通常需要提交个人信息和政府签发的身份证件（有时还要自拍）。
它存在的目的是减少虚假账户、支付欺诈和某些类型的滥用，完成后通常能解锁更高的限额。
AML（反洗钱）是对可疑活动持续监测的一系列措施（例如被盗资金、勒索赎金的套现，或快速的“进出”转账模式）。
在实践中，AML 可能会触发：
通常不存在一个通用的“加密许可证”。在美国，交易所可能在不同层级上符合：
这些要求会影响哪些功能可以上线、在哪里可用，以及用户会遇到哪些管控。
你通常会看到两种成本构成：
比较平台时，请查看同一订单规模下的全部成本，而不仅仅是宣传的手续费。
不同资金方式结算速度不同，平台也可能设置提现等待期以管理支付回滚和欺诈风险。
常见情况：
下单前务必确认你能否立即提现，而不仅仅是能否购买。
托管指谁控制私钥：
常见做法是先用托管服务入门，等熟悉网络与地址操作后再迁到个人钱包。
稳定币旨在维持稳定价值（通常锚定美元），因此在交易、转账和记账时更像“加密里的现金”。
需要关注的主要风险：
上市会增加披露与问责：定期报告、审计财务报表和治理文件变得更规范。
这可以提高透明度，让用户更容易核实一些关键数据和风险，但它并不能消除加密资产本身的风险——价格波动、诈骗或用户操作错误仍然会导致损失。