2025년 12월 12일·7분
데크와 지표를 넘어 VC가 창업자에게 진짜로 보는 것들
데크와 지표를 넘어서 VC는 창업자에게 투자한다. 이들은 명료성, 판단, 진실성, 회복력, 코치빌러티, 팀 구축 능력 등을 어떻게 검증하는지 테스트한다.
데크와 지표를 넘어서 VC는 창업자에게 투자한다. 이들은 명료성, 판단, 진실성, 회복력, 코치빌러티, 팀 구축 능력 등을 어떻게 검증하는지 테스트한다.
강력한 데크는 미팅을 보기 쉽게 만들지만, 핵심 인력이 그만두거나 경쟁사가 조기에 출시하거나 주된 채널이 막혔을 때 당신이 어떻게 반응할지는 보여주지 못합니다.
이 글은 피치덱 템플릿, KPI 대시보드나 "완벽한" 모금 스크립트보다는 VC가 찾는 사람에 대한 신호—창업자가 어떻게 생각하고, 결정하며, 이끄는지를 중심으로 다룹니다.
대부분의 투자자는 다음과 같은 순서를 통해 확신을 쌓습니다: 초기 대화, 심층 파트너 콜, 고객 또는 레퍼런스 체크, 그리고 당신이 얼마나 빨리 배우는지 테스트하는 후속 연락.
그들은 단순히 사실을 수집하는 것이 아니라 패턴을 보고 있습니다. 답변이 일관되는가? 새로운 정보를 얻은 뒤 사고가 날카로워지는가? 약속한 것을 보내는가?
창업자 특성은 중요한 결과들을 형성합니다:
다시 말해, ‘소프트’ 신호는 종종 용지 제출 후 지표가 개선될지 악화될지를 예측합니다.
많은 VC는 창업자 평가를 세 가지로 압축합니다:
명료성, 창업자–시장 적합성, 진실성, 코치빌러티, 회복력, 팀 역학, 실행 규율 등 핵심 특성과 VC가 이를 검증하려는 실무적 방법들—질문, 시나리오 토론, 레퍼런스 콜, 미팅 사이의 행동 관찰—을 살펴봅니다.
투자자는 깔끔한 슬라이드와 자신감 있는 전달을 수천 번 듣습니다. ‘광택’과 진짜 이해를 구분하는 가장 빠른 방법은 과장된 용어, 모호한 낙관, 암기된 스크립트 없이 비즈니스를 평이하게 설명할 수 있는지 테스트하는 것입니다.
같은 질문을 미팅마다 다른 방식으로 묻습니다: 정확히 무엇을, 누구에게, 왜 중요한가? 진정한 명료성을 가진 창업자는 표현은 달라져도 답변의 핵심이 일관됩니다. 디테일은 깊어질 수 있지만 핵심은 안정적입니다.
명료성의 신호로는 현실에 기반한 가정(비즈니스가 작동하려면 무엇이 참이어야 하는지 아는 것), 정확한 언어(고객과 고통스러운 순간을 명확히 지칭), 현실과 연결된 수치(그저 "거대한 시장"이라고만 주장하지 않음)가 있습니다. 모르는 것은 모른다고 말하고, 어떻게 알아낼지 설명합니다.
전형적인 문제들:
다음 항목을 평이한 언어로 준비하세요:
도전받았을 때는 당신의 추론을 단계적으로 설명하세요: 관찰한 것, 가정한 것, 테스트한 것, 배운 것. 명료성은 단지 깔끔한 피치가 아니라 다른 사람들이 신뢰할 수 있는 가시적 의사결정 과정입니다.
VC는 단순히 "시장이 큰가?"를 묻지 않습니다. 더 날카로운 질문은: **왜 당신이 그 시장을 이겨야 하는가?**입니다.
창업자–시장 적합성은 문제에 대한 신뢰할 만한 통찰, 올바른 사람·유통에 대한 접근성, 장기간 싸워서 이점을 복리로 쌓을 인내의 증거입니다.
신뢰할 만한 통찰은 단순한 흥분이 아닙니다. 의사결정이 뒤돌아봤을 때 자명하게 보이는 수준의 문제 이해를 뜻합니다.
VC가 신호로 보는 예들:
접근성도 실용적입니다: 초기 고객과의 관계, 틈새로 들어갈 그럴듯한 경로, 미팅과 파일럿을 얻는 신뢰성.
인내력은 이미 어떻게 행동했는지에 나타납니다: 지속적이고 수완이 있으며 일관된 행동—단순한 낙관이 아님.
창업자–시장 적합성은 말하기는 쉽고 증명은 어렵습니다. 그래서 투자자는 압박 검증을 합니다.
그들은 종종:
"나중에 배우겠다"는 주장은 흔한 레드플래그입니다—그러나 이미 진행 중인 학습 곡선이 보이지 않을 때 그렇습니다.
분야가 처음이라면 "진행 속도(rate of progress)"를 보여주십시오: 인터뷰, 파일럿, 반복 속도, 접근 방식을 바꾼 구체적 교훈.
대화에 가져갈 것들:
목표는 단순합니다: 누군가 다른 사람이 이 계획을 당신보다 더 잘 실행할 수 있다는 상상을 어렵게 만드는 것.
초기 단계 회사는 부분적 데이터(잡음이 많은 고객 피드백, 변하는 시장, 데크에 드러나지 않는 제약) 위에 존재합니다. VC는 ‘옳은’ 답을 증명할 수 없을 때도 높은 품질의 판단을 내리는 능력에 주목합니다.
좋은 판단은 매번 맞히는 것이 아니라 반복 가능한 결정 방식입니다:
VC는 "우리가 믿는 것, 모르는 것, 그리고 불확실성을 빠르게 줄일 방법"을 말할 수 있는 창업자를 좋아합니다.
투자자는 거의 "당신은 판단력이 좋은가요?"라고 묻지 않습니다. 대신 대화를 통해 가벼운 실사를 진행합니다:
그들은 연극적인 자신감이 아니라 구조화된 사고를 듣고 있습니다.
강한 신호는 불확실함에 편안함을 보이는 것입니다: "모르겠다"고 말하고 멈추지 않으며 어떻게 알아볼지(실험, 고객 통화, 제품 계측, 가격 테스트)를 설명하는 태도.
레드플래그는 책임 전가("영업이 실패한 건 리드가 나빠서다"), 마법적 사고("우리는 바이럴될 것이다"), 제약을 무시하는 태도("다음 달에 엔지니어 10명을 뽑겠다"—계획이나 현금이 없음)입니다. 압박이 가해질 때 판단이 드러납니다—확신이 아니라 추론 방식으로요.
진실성은 VC의 가장 빠른 '예스' 또는 '노'입니다—전략, 가격, 심지어 시장도 바뀔 수 있지만 신뢰는 투자자가 수치가 안 좋아지거나 이탈이 늘거나 핵심 인력이 그만둘 때도 진실을 말할 것인지 믿게 합니다.
VC는 낙관을 좋아합니다: 문제가 해결 가능하다는 명확한 믿음과 계획이 있는 상태입니다. 부정(denial)은 현실을 덮어두고 역사를 재작성하거나 "위험이 없다"고 주장하는 것입니다.
가장 신뢰를 주는 창업자는 "무엇이 깨질 수 있는지, 우리가 무엇을 하는지, 더 나빠지면 무엇을 할지"를 말할 수 있습니다.
가장 강한 신호는 위험·제약·완화책을 솔직하게 논의하는 것입니다. 예를 들면:
깔끔한 사실은 포장된 말보다 낫습니다.
신뢰는 한 번의 미팅으로 쌓이지 않습니다. VC는 실사를 통해 검증합니다: 이전 동료·관리자와의 레퍼런스 체크, 고객 통화로 고통과 결과를 확인, 문서(덱·모델·데이터룸 노트) 전반의 일관성 확인. 질문자에 따라 이야기 내용이 달라진다면 문제가 됩니다.
숨겨진 공동창업자 갈등, 흐릿한 캡테이블, 회피성 답변은 즉각적 경고 신호입니다. 또한 '대충대충' 수치, 불명확한 수익 인식, 이탈 및 환불에 대한 맥락 누락도 위험합니다.
좋은 소식과 나쁜 소식을 모두 담은 직설적인 업데이트를 보내고, 핵심 문서를 정돈하세요: 최신 캡테이블, 주요 계약, 지표 정의, 짧은 리스크 레지스터. 현실을 확인하기 쉽게 만들면 의심의 혜택을 받게 됩니다.
코치빌러티는 '투자자와 항상 동의하는 것'이 아닙니다. 입력을 빠르게 흡수하고 자신의 생각을 압박검사하며 핵심 신념은 지키되 계획은 바꿀 수 있는 능력입니다.
최고의 창업자는 두 가지를 동시에 합니다:
이를 흔히 **"강한 의견, 느슨한 집착"**이라고 합니다. 관점은 가지고 오되 증거나 더 나은 논증이 나타나면 바꿀 준비가 되어 있다는 뜻입니다. 흔들림처럼 보이지 않습니다—학습으로 보입니다.
코치 가능한 창업자는 미팅을 실무 세션처럼 대합니다. 압박받을 때 방어적으로 빠르게 반응하지 않고 호기심을 보입니다.
전형적 신호:
똑똑하지만 코치받기 어려운 창업자도 있습니다. 흔한 레드플래그:
코치빌러티를 보여주는 쉬운 방법은 하나의 구체적 학습 루프를 가져가는 것입니다:
가설 → 테스트 → 결과 → 결정
예시: "중간 시장이 더 빨리 전환할 거라 가정했다. 탐색 콜 12건과 파일럿 2건을 실행했지만 조달이 사이클을 늦췄다. 우리는 자가 온보딩이 가능한 더 작은 세그먼트로 방향을 바꿨고 활성화가 22%에서 41%로 개선됐다."
이 스토리는 VC에게 당신이 흔들리지 않으면서 빠르게 배운다는 확신을 줍니다.
실행 규율은 창업자의 야망이 현실과 만나는 지점입니다. VC는 큰 목표 자체를 싫어하지 않지만, 순서나 트레이드오프, 팀의 현재 자원에 맞는 계획 없이 큰 목표만 제시하는 것을 꺼립니다.
강한 창업자는 비전을 몇 개의 복리형 마일스톤으로 번역합니다. 이 분기의 우선순위가 다음 분기의 옵션을 어떻게 여는지, 아직 명시적으로 하지 않는 것이 무엇인지 설명할 수 있어야 합니다.
신뢰받는 신호들:
VC는 피치보다 운영 리듬을 더 깊게 묻는 경향이 있습니다. 결정이 어떻게 조정된 행동으로 연결되는지 보고 싶어합니다.
좋은 리듬 예시: 주간 지표 리뷰, 일관된 고객 피드백 루프(통화·데모·지원 테마), 병목에 묶인 채용 계획 등. "2주 뒤 우리가 잘 가고 있는지 어떻게 알겠나?"라는 질문에 구체적 수치, 책임자, 체크포인트로 답하는 창업자가 신뢰를 얻습니다.
소프트웨어를 만드는 경우 검증된 학습을 제품으로 얼마나 빨리 전환하는지도 중요합니다. 빠르게 프로토타입하고 반복하는 팀(품질 게이트 유지)은 위험을 더 빨리 줄일 수 있습니다. Koder.ai 같은 도구는 채팅으로 웹·백엔드·모바일 앱을 빌드하고, 계획 모드로 범위를 맞추며 스냅샷/롤백으로 빠르게 움직이되 통제를 유지하도록 돕는 플랫폼입니다. Koder.ai든 전통적 스택이든, VC가 보는 신호는 동일합니다: 결정 → 출시된 변경 → 측정된 결과로 이어지는 짧은 사이클.
흔한 문제들: 모든 것이 긴급하고, 중요한 작업에 단일 소유자가 없고, 계속 맥락 전환이 일어나며, 새로운 아이디어나 인바운드 요청마다 우선순위가 바뀌는 경우.
3–5개의 측정 가능한 결과가 있는 단순한 90일 계획을 가져가세요. 각 결과에 책임자, 기한, 주간 검토할 리딩 지표를 표시하세요. 이건 예측이 아니라 학습·전달에 대한 약속처럼 읽힙니다.
스타트업은 가격이 깨지거나 핵심 인력이 그만두거나 경쟁자가 일찍 출시하거나 채널이 마르는 등 놀라움의 연속입니다. VC는 회복력을 보기 원합니다.
회복력은 번아웃 미화가 아닙니다. 스트레스 상황에서 효과적으로 남아 있고 충격을 흡수하면서 방향을 잃지 않는 회사를 만드는 능력입니다.
가장 강한 신호는 계획이 바뀔 때 침착함을 유지하고 다음 최선의 단계를 밟는 창업자입니다.
일반적 신호:
전형적 실사 질문은 단순합니다: "어려운 순간에 대해 말해달라. 무슨 일이 있었고, 이후 무엇이 바뀌었나?"
VC는 압박 속에서의 의사결정과 에고를 사실과 분리할 수 있는지 듣습니다. 최고의 답변은 명확한 타임라인, 직면한 제약, 당신이 한 트레이드오프, 그리고 다음엔 무엇을 다르게 할지 포함합니다.
회복력은 진실성 요소도 있습니다. 레드플래그:
하나의 역경 스토리를 깔끔하게 들려주십시오:
좌절을 더 나은 판단으로 바꿀 수 있는 창업자는 백업하기 쉽습니다—왜냐하면 역경은 예정된 일이기 때문입니다.
VC는 제품뿐 아니라 실행 단위에 투자합니다. 공동창업자가 여러 명일 때 질문은 당신들이 실제로 명확한 책임을 가진 진짜 팀인지, 아니면 모든 것이 한 사람에게 조용히 의존하는 그룹 프로젝트인지입니다.
강한 팀은 보완적 스킬(예: 제품/엔지니어링 + GTM)과 현실에 맞는 역할 명확성을 보여줍니다. 중요한 것은 "CEO/CTO" 라벨이 아니라 실제로 누가 결과를 소유하는지입니다: 로드맵을 배포하는 사람, 수익을 성사시키는 사람, 채용을 담당하는 사람, 재무를 운영하는 사람, 파트너십을 주도하는 사람 등.
성과가 좋은 팀은 의견 불일치가 있어도 폭주하지 않습니다. VC가 보는 점:
투자자는 이를 직접적으로 테스트합니다:
큰 경고 신호는 종종 미묘합니다:
제품, 영업, 채용, 자금조달 의사결정의 소유권—누가 무엇을 결정하는지와 불일치 시 어떻게 하는지를 간단한 운영 모델로 준비하세요.
초기 스타트업은 제품만 만드는 조직이 아니라 채용 기계입니다. 경쟁우위는 종종 더 많은 현금·브랜드·확실성을 가진 회사들보다 빠르게 우수한 인재를 반복적으로 영입하는 능력에서 옵니다.
실사에서 투자자는 당신이 인재를 끌어들이고, 미션을 팔 수 있으며, 회사가 성장하면서 기준을 올릴 수 있는지 봅니다.
강한 채용 스토리는 "엔지니어를 많이 뽑겠다"가 아닙니다. 위험을 감수할 사람을 설득할 수 있고 기준을 유지하는 증거입니다.
신호 예:
창업자는 종종 문화라는 걸 슬라이드의 가치로 설명합니다. VC는 어떤 결정이 내려지고 갈등이 어떻게 처리되며 무엇이 보상되는지 같은 행동을 더 봅니다.
높은 기준 문화는 보통 속도와 책임, 강한 주인의식, 깊은 고객 집중, 그리고 지표가 나쁠 때나 출시가 미뤄졌을 때의 정직함으로 드러납니다.
흔한 우려 사항: 행동으로 이어지지 않는 모호한 가치, 안전하다고 느껴 친구만 채용하는 관행, 필연적 리더십 공백에 대한 계획 부재(예: 초보 창업자가 경험 있는 운영자를 거부하는 경우).
초기 5–10명의 채용 계획: 역할, 성공의 기준, 각 채용이 무엇을 열어줄지(예: "첫 PM은 주간 고객 루프를 열어준다", "첫 영업 리드는 반복 가능한 파이프라인을 가능케 한다"). VC가 팀 역학과 실행 능력이 확장 가능한지 볼 수 있게 해줍니다.
훌륭한 창업자는 VC 미팅을 공연이 아니라 협업적 문제 해결 세션으로 대합니다. 그들은 주의 깊게 듣고, 투자자가 실제로 무엇을 평가하려 하는지 진단하며, 방어적이거나 더 세게 팔지 않고 적응합니다.
짧은 프레임으로 시작합니다: 무엇을, 누구를 위해, 왜 지금—그런 다음 검증을 초대합니다.
VC가 힘든 질문을 하면 급히 반박하지 않고 멈춰서 그 질문 뒤의 가정을 명확히 하고 직접적으로 답합니다. 모르면 모른다고 말하고 어떻게 알아볼지 설명합니다.
그들은 또한 답변보다 더 좋은 질문을 합니다. 펀드의 테제, 의사결정 프로세스, 투자 후 행동 방식 등을 이해하려 합니다.
위험과 지원에 대해 묻는다면 성숙함을 보여줍니다:
훌륭한 창업자는 짧고 구체적이며 의사결정에 관련된 업데이트를 보냅니다: 몇 가지 지표, 바뀐 점, 배운 것, 다음 단계. VC는 이를 운영 리듬의 대용지표—명확한 사고, 정직한 보고, 꾸준한 실행—로 읽습니다.
일방적 독백, 어려운 질문 회피, 압박 전술("금요일까지 답해야 한다")은 불안감이나 판단력 부족을 시사합니다. 과도하게 다듬어진 내러티브는 구체적 트레이드오프가 없을 경우 의심을 불러일으킵니다.
VC는 단순히 '덱을 확인'하지 않습니다. 그들은 불완전한 사실 속에서 당신이 어떻게 운영하는지에 대한 불확실성을 줄이려 합니다.
대부분의 프로세스는 반복 가능한 몇 단계로 구성됩니다:
한 가지 이야기만으로는 충분하지 않습니다—투자자는 출처들 간의 일관성을 찾습니다:
민감한 데이터를 과도하게 노출하지 않고도 투명할 수 있습니다:
빠르게 보낼 수 있는 8–12개의 항목을 목표로:
최신 빌드 플랫폼을 사용한다면 당신이 어떻게 일하는지를 보여주는 산출물을 포함하세요. 예컨대 Koder.ai를 통해 소스 코드 내보내기, 스냅샷/롤백 이력 공유, 계획 모드에서 작성한 간결한 계획 등은 속도와 통제를 모두 보여주는 신뢰할 만한 "실행 영수증"입니다.
스스로에게 물어보세요: "세 명의 고객과 세 명의 전 동료가 이야기하면 내 피치와 같은 이야기를 하나?" 그렇지 않다면 증거 팩을 다듬고 모의 실사를 해보세요.
더 많은 템플릿은 /blog에서 확인하세요. 포장을 정리하는 데 도움이 필요하면 /pricing에서 시작하세요.
VC는 데크를 통해 비즈니스를 이해하지만, 결국 언더라이터(투자)는 사람입니다. 슬라이드는 불확실성 속에서 결정을 내리는 방식, 나쁜 소식을 처리하는 태도, 좌절을 딛고 사람을 모으고 이끄는 능력 같은 것들을 드러내지 않습니다—이런 특성들이 종종 투자 이후 지표가 개선될지 여부를 가릅니다.
보통 다음과 같은 연속적 접촉을 통해 확신을 쌓습니다:
VC는 완벽한 한 번의 미팅을 찾는 게 아니라 일관된 패턴을 봅니다.
명확성이란 다음을 평이하게 설명할 수 있는 능력입니다:
실용적 테스트: 모든 유행어를 빼면 제3자가 1분 내에 제품, 구매자, 가치를 설명할 수 있는가?
주요 경고 신호들:
모르는 것은 솔직히 말하고, 어떻게 알아낼지 설명하는 편이 즉흥으로 꾸며내는 것보다 신뢰를 쌓는 경우가 많습니다.
창업자–시장 적합성(Founder–Market Fit)은 단순한 ‘이 분야가 좋다’ 수준이 아닙니다. 다음을 보여주는 증거입니다:
열정이 아니라, 왜 당신이 다른 유능한 팀보다 이길 가능성이 특출한지에 관한 문제입니다.
VC는 보통 다음으로 검증합니다:
해당 분야가 처음이라면 '학습 속도'가 증거가 됩니다—인터뷰, 파일럿, 반복 속도, 그리고 접근 방식이 바뀐 구체적 교훈들.
좋은 판단력은 매번 정답을 맞히는 것이 아니라, 반복 가능한 의사결정 방식입니다:
미팅에서는 '우리가 믿는 것, 모르는 것, 그리고 불확실성을 빠르게 줄일 방법'을 말하는 창업자를 VC가 선호합니다.
코치빌러티(코치받기 쉬움)는 '투자자 의견에 무조건 동의하는 것'이 아닙니다. 빠르게 입력을 흡수하고, 자신의 생각을 압박 검사하며, 핵심 신념은 유지하되 전술은 바꿀 수 있는 능력입니다.
보여주는 방식:
간단한 학습 루프 이야기—가설 → 테스트 → 결과 → 결정—는 매우 설득력이 있습니다.
실행 규율을 보여주는 간단한 90일 계획을 가져가세요:
이것은 야망에 현실적인 페이싱을 붙이는 신호입니다(팀 규모, 러너웨이, 제품 복잡도와 맞춘 순서).
신뢰를 가장 빨리 깨는 것은 피할 수 있는 난맥상입니다. 예:
신뢰를 쌓으려면 검증 가능하게 만드세요: 깔끔한 캡테이블, 명확한 지표 정의, 좋은 소식·나쁜 소식을 모두 담은 간단한 업데이트, 그리고 말과 문서가 일치하게 하세요.