2025년 7월 07일·7분
텍사스 인스트루먼츠: 아날로그 칩과 조용한 복리 모델
텍사스 인스트루먼츠의 아날로그 집중, 수십 년에 걸친 제품 수명주기, 그리고 규율 있는 제조 전략이 시간이 지나면서 어떻게 안정적 복리 성장을 만들어내는지 살펴봅니다.
텍사스 인스트루먼츠의 아날로그 집중, 수십 년에 걸친 제품 수명주기, 그리고 규율 있는 제조 전략이 시간이 지나면서 어떻게 안정적 복리 성장을 만들어내는지 살펴봅니다.
텍사스 인스트루먼츠(TI)는 대개 화려하게 느껴지지 않습니다. 소비자용 멋진 가젯을 내놓지도 않고, 최신 AI 헤드라인을 쫓지도 않으며, 분기 스토리는 종종 “수요가 대체로 안정적… 약간의 오르내림은 있었다” 수준입니다. 그런 ‘지루한’ 표면이 바로 연구할 가치가 있는 이유입니다.
이 글은 단기 트레이딩 팁이나 다음 분기 예측이 아닙니다. 비즈니스 메커니즘에 관한 글입니다: 한 기업이 평범하고 반복적인 구매 기반을 어떻게 수년간 반복 가능한 현금 창출로 바꿀 수 있는지에 관해요.
조용한 복리는 기업이 몇 가지를 꾸준히 잘해 장기간에 걸쳐 결과가 쌓이는 상황을 뜻합니다 — 유용한 제품을 팔고, 마진을 지키며, 현명하게 재투자하고, 드라마 없이 성과가 쌓입니다. 복리는 감춰진 것이 아니라 다만 요란하지 않습니다. 일관된 현금흐름, 규율 있는 설비투자, 그리고 타이밍에 의존하지 않는 주주환원에서 볼 수 있습니다.
TI의 모델은 다음 세 가지를 중심으로 보면 더 분명해집니다:
마무리하면 TI를 과대 선전에 흔들리는 기술주가 아니라 복리형 비즈니스처럼 평가하는 법을 알게 될 것입니다: 무엇이 수요를 견고하게 만드는지, 무엇이 가격결정력을 약화시키는지, 그리고 어떤 실행 선택이 가장 중요한지.
또한 이야기(사이클, 경쟁, 자본배분 실수)가 깨질 수 있는 지점도 다루어 ‘지루한’ 테제에 안주하지 않도록 하겠습니다.
텍사스 인스트루먼츠는 주로 아날로그 반도체로 알려져 있습니다 — 전압, 전류, 온도, 소리, 움직임 같은 실제 신호를 다루는 칩들입니다. 디지털 칩이 1과 0을 계산하는 쪽이라면, 아날로그 칩은 물리적 세계가 그 디지털 로직과 신뢰성 있게 연결되도록 하는 역할을 합니다.
TI의 많은 부품은 “겉으로는 멋없지만” 장치 내부에서 필수적인 역할을 합니다:
이 기능들은 공장 장비, 의료기기, 자동차, 소비자 전자제품 등 모든 곳에 존재합니다.
반도체 관련 헤드라인은 종종 원시 성능과 최신 공정 노드로 측정되는 첨단 디지털 칩(CPU/GPU)에 집중합니다. 아날로그는 보통 그 반대입니다:
이런 동학은 방대한 카탈로그, 안정된 품질, 장기 가용성을 가진 공급업체에 보상을 줍니다.
아날로그 칩은 몇 센트에서 몇 달러짜리일 수 있지만, 기기가 안전 기준을 통과하게 하느냐 아니냐, 혹은 겨울에 자동차가 시동이 걸리느냐에 결정적일 수 있습니다. 이 부품들은 주목받지 못하지만 성능, 내구성, 규정 준수의 조용한 문지기 역할을 합니다.
제품 수명주기는 부품이 활성 생산과 의미 있는 수요를 유지하는 기간입니다. 반도체의 많은 영역에서 이 창은 짧을 수 있습니다 — 새 표준이 나오고 성능 도약이 있으면 구형 부품은 대체됩니다.
아날로그는 다릅니다. 많은 아날로그 및 혼성신호 칩은 단순한 일을(전력 변환, 온도 감지, 신호 조절) 오래도록 잘 수행합니다.
어떤 아날로그 칩이 전기적 사양을 만족하고 보드에 맞고 온도 및 시간에 걸쳐 예측 가능하게 동작하면 교체할 유인이 거의 없습니다. 산업용 제어, 의료기기, 자동차, 인프라 장비 같은 최종 제품은 10년 이상 출하될 수 있습니다. 그런 ‘느린 교체’ 속도는 구성 요소 수요를 오래 끌고 갑니다.
부품이 제품에 설계되면 고객은 보통 자격(qualification) 프로세스를 진행합니다: 신뢰성 시험, 안전성 확인, 규정 준수 문서화, 때로는 제조 흐름 감사까지. 그 작업은 비용과 시간이 듭니다.
따라서 경쟁사가 약간 더 저렴한 부품을 제공해도, 구매자는 ‘우리가 재인증을 반복하고 문서를 업데이트하며 일정 지연 위험을 감수할 것인가?’를 물어야 합니다. 실제로 조달팀은 명확한 문제가 없는 한 연속성을 선호하는 경우가 많습니다.
교체는 단순히 부품 번호를 바꾸는 일이 아닙니다. 보드 재설계, 펌웨어 조정, 세컨드 소스 검증, 공급망 업데이트, 공장 테스트 절차 변경 등이 수반됩니다. 이런 마찰은 부품 자체가 싸더라도 교체 비용을 만들어냅니다.
긴 수명주기는 더 안정된 수요와 덜 ‘히트에 의존하는’ 제품 출시를 의미할 수 있습니다. 이런 안정성은 가격 규율을 가능케 하고(볼륨을 위해 무리하게 가격을 낮출 필요가 적음), 제조 및 재고 계획을 쉽게 만들어 일관된 자유현금흐름의 핵심 재료가 됩니다.
TI는 몇몇 블록버스터 칩에 의존하지 않습니다. 비즈니스의 큰 부분은 광범위한 카탈로그 — 재사용 가능한 수천 개의 아날로그 및 임베디드 부품 — 입니다. 전원 관리 IC, 신호 체인 컴포넌트, 간단한 컨트롤러 등은 공장 센서, 의료기기, 자동차 부속품, 가전, 네트워킹 장비 등 곳곳에 나타납니다.
엔지니어들은 이미 알고 있고 안정적으로 조달할 수 있으며 수년간 생산 가능한 부품을 선택하는 경향이 있습니다. 깊은 카탈로그는 이를 쉽게 만듭니다: 한 TI 제품군에 익숙해지면 다음 설계에서 익숙한 풋프린트, 소프트웨어, 레퍼런스 디자인을 재사용할 수 있습니다.
그 결과 많은 제품들에서 조금씩의 ‘작은 승리’가 누적됩니다 — 한 제품이 분기를 책임지는 대신, 적당한 볼륨을 가진 많은 제품들이 합쳐지는 구조입니다.
유통업체도 폭을 좋아합니다. 고객이 이미 TI에서 전원 레귤레이터를 구매하고 있다면, 유통업체는 인접한 필요를 같은 공급업체에서 채워 복잡성을 줄이고 가용성을 개선할 수 있습니다. 시간이 지나면 이 선호는 자기강화됩니다: 엔지니어는 예측 가능한 공급을 원하고, 유통업체는 번거로움을 줄이려 하며, 카탈로그는 둘 다를 지원합니다.
카탈로그 깊이는 한 번에 만들어지지 않습니다. 약간 더 나은 효율 지점, 새 패키지, 더 넓은 온도 범위, 핀 호환 변형, 특정 시장 맞춤 부품 같은 점진적 R&D(연구개발)를 통해 성장합니다.
각 추가는 독립적으로는 작을 수 있지만 ‘충분히 좋고 설계하기 쉬운’ 옵션의 집합을 확장해 장기간 판매 가능한 더 많은 SKU를 만들어냅니다.
수요가 많은 최종 시장과 개별 부품에 분산되어 있기 때문에 카탈로그는 어떤 한 고객의 둔화를 완화할 수 있습니다. 일부 세그먼트는 주문을 일시 중단해도 다른 세그먼트는 계속 움직입니다.
이 다각화가 반도체 사이클을 제거하진 않지만, 비즈니스를 ‘히트 중심’ 기술주보다 안정적인 복리 엔진처럼 느끼게 할 수 있습니다.
제조 규율은 동일한 공장들을 시간이 지남에 따라 점점 더 저렴하고 예측 가능한 출력으로 바꾸는 지루한 습관입니다. TI 같은 비즈니스에서는 복리가 제품 포트폴리오뿐 아니라 공장 바닥에서 더 높은 수율, 엄격한 비용 통제, 안정된 가동률을 통해 발생합니다.
고수준에서 중요한 세 가지 레버가 있습니다:
이들 중 어느 것도 단발성 이득이 아닙니다. 반복을 통해 개선됩니다: 작은 공정 조정, 놀라움의 감소, 규격에서 벗어났을 때 더 빠른 학습이 누적됩니다.
아날로그 제조는 종종 일관성 및 반복성을 강조합니다. 많은 아날로그 부품은 가장 작은 피처 사이즈를 쫓을 필요가 없고, 대신 전기적 특성이 엄격한 허용오차 안에 머무르도록 변동을 제어해야 합니다.
이로 인해 안정된 공정, 장기간 운용되는 레시피, 지속적 개선이 장려됩니다. 고객이 제품을 인증하면 예측 가능한 공급과 일관된 성능을 중시하므로, 제조업체는 검증된 공정을 수년간 돌리고 싶어합니다.
웨이퍼 크기를 단순히 생각하면: 더 큰 웨이퍼는 더 많은 칩을 담을 수 있습니다, 그리고 많은 가공 단계가 웨이퍼 단위로 수행됩니다. 특정 비용을 더 많은 칩에 분산시킬 수 있으면 칩당 비용은 떨어질 수 있습니다.
300mm 웨이퍼로의 전환은 “공짜 돈”이 아닙니다 — 초기 투자, 신중한 램프업, 운영 학습이 필요합니다. 하지만 수요가 충분히 안정적이고 실행이 강하면 규모는 점진적으로 마진과 현금 창출에서 내구적 비용 우위로 나타날 수 있습니다.
시간이 지나면 안정된 공정, 더 좋은 수율, 규모 경제의 조합이 ‘지루한 제조’를 조용한 복리 엔진으로 바꿀 수 있습니다.
TI는 아웃소싱 파운드리에 의존하기보다 자체 제조 용량을 보유·운영하는 쪽에 무게를 둡니다. 간단히 말하면 아웃소싱은 공장 시간을 임대하는 것과 같습니다: 초기 대규모 투자를 피할 수 있지만, 다른 업체들과 일정을 공유하고 수요 폭증 시 가격이 오를 수 있습니다.
팹을 소유하는 것은 공장을 소유하는 것과 비슷합니다: 만들고 유지하는 데 비용이 많이 들지만 우선순위, 공정, 장기 단가를 통제할 수 있습니다.
반도체 용량은 하루아침에 늘릴 수 없습니다. 새 장비, 인증, 램프업에 시간이 걸리므로 기업은 두 선택에 직면합니다: 수요보다 앞서 구축(일시적 저활용 위험)하거나 수요가 명확할 때까지 기다리기(공급 부족과 설계 수주 상실 위험).
아날로그 반도체의 경우 — 제품이 수년간 출하될 수 있다는 점을 고려하면 — ‘선제적 구축’이 더 타당할 때가 많습니다. 수천 개의 소규모 응용처에서 안정적·반복 주문을 기대한다면 준비된 상태가 분기별 타이밍보다 더 중요할 수 있습니다.
아날로그 칩을 쓰는 고객은 최신 노드보다 일관된 납기를 더 신경 쓰는 경우가 많습니다. 긴 리드타임은 산업 장비, 자동차, 전자제품의 생산 일정을 교란할 수 있습니다.
일관된 납기를 약속하고 지키는 공급업체는 고객의 운영 리스크를 줄입니다. 그 신뢰성은 다음 설계 주기에도 같은 벤더를 고수하는 조용한 이유가 될 수 있습니다.
재고 관리는 이 장기 게임의 또 다른 도구입니다. 더 많은 완제품이나 공정 중 재고를 보유하면 수요 변동을 완화하고 고객을 단기 충격으로부터 보호할 수 있지만, 현금이 묶이고 잘못된 부품 과잉생산 시 손상 위험이 있습니다.
최고의 결과는 지루한 것입니다: 충분히 신뢰할 수 있는 재고를 유지하되 자산으로 남게 할 만큼 과도하지 않은 수준. 소유자 수익과의 연결고리에 대해 더 알고 싶다면 /blog/cash-flow-anatomy를 참고하세요.
TI의 매력은 매출이 폭등하는 것에 있지 않습니다 — 매출의 큰 부분이 반복 가능하고, 반복 매출이 현금으로 전환되도록 비즈니스가 구조화되어 있다는 점입니다.
고수준에서 경로는 다음과 같습니다:
FCF 계산과 사용법에 대한 복습이 필요하면 /blog/free-cash-flow-basics를 보세요.
총마진이 급변하지 않으면 추가 매출은 유리한 경제성을 가질 수 있습니다. 반도체 비즈니스의 많은 비용은 단기적으로 반고정적입니다 — 공장 오버헤드, 엔지니어링 팀, 지원 기능 등.
마진이 더 안정되면 성장은 폭발적일 필요가 없습니다. 영업 레버리지가 발생합니다: 신규 매출의 일부가 영업이익으로 흘러들어가고, 이는 더 높은 현금창출로 이어질 수 있습니다.
핵심은 계획입니다. 안정성은 경영진이 계획하게 하고, 계획은 활용률·재고 관리·지출 템포를 개선합니다 — 시간이 지남에 따라 복리로 작용하는 작은 이점들입니다.
현금이 자동으로 소유자 수익이 되는 것은 아닙니다; 우선 잘 배분되어야 합니다.
이들을 합하면 안정된 수요와 규율 있는 재투자가 ‘지루한’ 매출을 내구성 있는 자유현금흐름으로, 궁극적으로 장기 소유자에게 의미 있는 수익으로 바꿉니다.
TI는 소비자 기술 플랫폼이 이기는 방식으로 ‘승리’하지 않습니다. 방어력은 더 조용합니다: 부품 단위로 축적되는 수천 개의 작은 이점들이 아날로그 부품의 구매·인증·지원 방식에 의해 강화됩니다.
아날로그는 요구사항이 용도별로 매우 다양하기 때문에 고도로 단편화되어 있습니다: 전압 범위, 잡음 허용도, 온도 등급, 패키징, 인증, 성능의 미세 차이가 중요할 수 있습니다.
그 다양성은 순수한 승자독식 역학을 제한합니다 — 모든 용도에 ‘하나의 최고’ 앰프나 전력 칩이 있는 것이 아닙니다. 그 대신 부품별·고객별로 리더십을 확보할 수 있고, 광범위한 카탈로그와 많은 틈새를 서비스할 수 있는 능력이 자체적으로 해자가 됩니다.
많은 산업·자동차 고객에게 구성요소는 ‘선택’되기보다는 ‘인증’됩니다. 부품이 검증(신뢰성 시험, 안전 요구사항, EMI 행동, 공급 보증)을 통과하면 교체 비용이 올라갑니다.
아날로그 칩을 교체하면 보드를 다시 테스트하고 규정 준수를 다시 확인하며 펌웨어 또는 열 설계를 손봐야 할 수 있습니다. 제품 수명주기가 수년 단위로 측정되는 경우가 많고 지속적 가용성이 가치 제안의 일부가 됩니다.
고객은 단순히 칩을 사는 것이 아니라 그 칩을 계속 구매할 수 있고, 문서화되어 있으며, 지원받을 수 있다는 신뢰를 사는 것입니다.
강력한 유통 네트워크, 빠른 배송, 명확한 문서, 레퍼런스 디자인, 사용하기 쉬운 선택 도구는 엔지니어의 마찰을 줄입니다. 이런 ‘작은’ 편의성들이 일정이 촉박할 때 어떤 부품이 설계에 들어갈지를 결정할 수 있습니다.
일부 아날로그 제품은 특히 단순하고 고볼륨 카테고리에서 가격 경쟁에 노출될 수 있습니다. 하지만 상품화는 균일하지 않습니다: 높은 신뢰 등급, 엄격한 규격, 특수 전원 관리, 장기 공급 약속은 순수 가격 경쟁을 더 잘 버팁니다.
해자는 인증이 가장 어렵고 지원 기대치가 가장 높은 영역에서 가장 강합니다.
TI는 ‘안정적 복리주’처럼 보일 수 있지만 여전히 반도체 기업입니다. 리스크는 단일 제품 실패보다 수요·가격·공장 행태가 시간에 따라 어떻게 움직이는지에 더 가깝습니다.
아날로그 수요의 큰 부분은 산업 및 자동차 최종시장에 연결되어 있습니다. 공장이 주문을 줄이거나 자동차 생산이 멈추면 칩 수요는 빠르게 떨어질 수 있습니다.
또 재고 사이클도 존재합니다. 유통업체와 고객은 때때로 부족이나 긴 리드타임을 피하려 선매수합니다. 그 추가 재고가 소진될 때 신규 주문은 급격히 줄어들 수 있습니다.
이런 ‘재고 조정’은 분기 실적을 기저 장기 스토리보다 더 나쁘게 보이게 할 수 있습니다.
아날로그 부품은 다양한 종류에 걸쳐 소량씩 팔리는 경우가 많아 가격에 유리하지만, 압력을 완전히 제거하진 않습니다.
평균 판매가나 제품 믹스의 작은 변화도 사업에 영향을 줄 수 있습니다. 많은 ‘작은 승리’가 쌓여 운영되기 때문입니다.
TI의 전략은 자체 제조 역량을 소유·운영하는 데 무게를 둡니다. 이는 운영 리스크를 수반합니다:
반도체는 수출 통제, 관세, 지역별 소싱 요구사항 등 정책 변화에 민감합니다. TI도 자재와 장비를 위한 폭넓은 공급업체 기반에 의존합니다.
다각화된 제조와 고객층이 도움이 되지만 정책·물류 변화는 여전히 타이밍과 비용을 교란시킬 수 있습니다.
TI는 보통 헤드라인으로 이기지 않습니다. 더 나은 평가는 안정적 소비재 비즈니스를 평가하듯: 경제성이 일관되게 유지되는가, 경영진은 규율 있게 재투자하고 현금을 환원하는가?
분기별·장기적으로 소수 지표를 추적하세요:
이 항목들을 간단한 대시보드로 만들어 분기별로 업데이트하면 5분 내에 보고할 수 있습니다.
(실무 팁: Koder.ai 같은 도구는 원헬프 내부용 웹 앱 — 예: React 프론트엔드와 Go + PostgreSQL 백엔드 — 를 채팅으로 설명하면서 메트릭을 정의하고 반복해가며 빠르게 프로토타입할 수 있게 도와줍니다.)
표면 아래 수요, 공급, 가격 행태를 이해하려는 질문들입니다:
반도체에서는 단기 실적이 종종 재고 스윙, 고객 주문 패턴, 일시적 가동률 변화에 의해 좌우됩니다. ‘나쁜’ 분기는 소화 단계일 수 있고, ‘훌륭한’ 분기는 재보충의 결과일 수 있습니다.
복리형 사례는 다년간의 마진 회복력, 안정적 현금 전환, 일관된 자본 배분으로 증명됩니다 — 단일 실적으로는 아닙니다.
TI 외 다른 회사들을 평가할 때도 이 스크리닝을 쓰세요:
‘반도체’를 하나의 범주로 보는 건 쉽지만, 칩 종류마다 비즈니스 성격이 다릅니다. TI를 프레이밍하는 간단한 방법은 아날로그를 두 극단인 메모리와 첨단 컴퓨트(GPU/AI 가속기)와 비교하는 것입니다.
아날로그 칩은 산업 장비, 자동차, 의료기기, 전력 시스템에 설계되는 경우가 많습니다. 한 번 인증되면 ‘바꾸지 않는 것이 목표’가 되어 반복 수요와 긴 꼬리를 만들기 쉽습니다.
**메모리(DRAM/NAND)**는 상품화에 가깝습니다. 비트는 비트이고 가격은 공급·수요 균형에 의해 결정됩니다. 용량이 빡빡하면 이익이 급증하고, 과잉이면 가격이 빠르게 하락합니다.
GPU/AI 가속기는 다른 쪽 끝에 있습니다: 새로운 워크로드, 모델, 플랫폼 변화에 따라 수요가 급증할 수 있습니다. 시장은 크고 수익성도 높지만 타이밍·제품 주기·고객 집중에 더 민감합니다.
GPU 등 고성능 프로세서는 최신 공정 노드가 승패를 가를 수 있습니다. 성능당 전력비가 제품 가치입니다.
아날로그는 다릅니다: 가치의 상당 부분은 정밀성, 신뢰성, 실제 환경에서의 예측 가능한 동작에 있습니다. 성숙한 공정 노드는 결함이 아니라 장점일 수 있습니다 — 낮은 비용, 더 높은 수율, 일관된 출력.
경쟁 게임은 종종 폭, 가용성, 단가 경제성에 관한 것이지 최신 트랜지스터 기하학을 쫓는 것이 아닙니다.
아날로그 기업은 보통 다수의 고객과 다수의 최종시장을 서비스하며 많은 ‘작은’ 설계 수주가 누적됩니다. 이는 단일 블록버스터 제품이나 몇몇 초대형 고객에 대한 의존도를 줄입니다.
반면 GPU/가속기 부문은 소수의 매우 큰 고객과 몇 번의 중요한 제품 세대에 의해 형태가 좌우될 수 있어 상향과 하향 양쪽이 증폭됩니다.
TI를 복리형 기업으로 평가하고 싶다면 이 프레임워크가 결과가 의도적으로 ‘무미건조’해 보이는 이유를 설명해 줍니다.
텍사스 인스트루먼츠는 ‘지루하다’고 느껴질 수 있습니다. 그 이유는 비즈니스가 하나의 폭발적 제품에 의해 움직이지 않기 때문입니다. 복리는 세 가지 상호 강화 기둥 위에 쌓입니다.
첫째, 긴 제품 수명주기: 많은 아날로그·임베디드 부품이 수년간 생산되어 설계 수주를 꾸준한 반복 주문으로 바꿉니다.
둘째, 카탈로그 우위: 수천 개의 부품 덕분에 성장은 하나의 히트가 아니라 산업·자동차 고객 전반의 많은 작은 승리에서 옵니다.
셋째, 제조 규율과 자체 용량 소유: 자체 팹(필요한 곳에 300mm 포함)에 투자하고 비용·수율·일관성에 집중해 시간이 지남에 따라 마진을 넓히려 합니다.
단가 하락은 경쟁력 있는 가격을 지원하고, 이는 더 많은 소켓 점유로 이어져, 다시 장기 매출 흐름을 강화하는 선순환을 만듭니다.
내구적인 모델이라도 TI는 반도체 사이클에 묶여 있습니다. 수요가 둔화될 수 있고, 고객이 재고를 소진할 수 있으며, 타이밍이 맞지 않은 용량 증설은 가격 압박을 야기할 수 있습니다.
TI를 복리형 비즈니스 관점에서 따라가고 싶다면 분기별 체크리스트를 만들고 소수 항목을 꾸준히 추적하세요:
다른 칩 회사들의 수익 구조 비교는 /blog/semiconductor-business-models를 참조하세요.
한 회사가 헤드라인성 성장 대신 반복 가능한 메커니즘으로 장기적인 주주 가치를 만들어내는 아이디어입니다. TI의 경우에는:
아날로그 칩은 전력, 전압, 전류, 온도, 소리, 동작 등 실제 세계 신호를 처리해 디지털 시스템이 안정적으로 동작하도록 하는 반도체입니다. 일반적인 역할은:
단가가 낮아 보일 수 있지만 안전성, 신뢰성, 규제 준수 측면에서 임무가 중요한 경우가 많습니다.
많은 아날로그 설계는 최대 성능이 아닌 일관성, 신뢰성, 예측 가능성을 우선합니다. 그 결과:
경쟁 게임은 ‘신형=최고’가 아니라 폭(제품군), 지원, 비용 관리에 관한 경우가 많습니다.
한 번 설계에 들어간 부품을 교체하려면 실제 작업과 위험이 수반됩니다:
경우에 따라 경쟁사가 약간 더 저렴한 부품을 내놔도, 시간·위험·검증 비용 때문에 기존 부품을 유지하는 것이 실용적 선택이 됩니다.
광범위한 카탈로그는 수천 개의 부품과 다양한 최종시장에 걸쳐 수익을 분산시켜 단일 ‘히트’ 제품에 대한 의존도를 낮춥니다. 또한 엔지니어와 유통업체에 이점이 있습니다:
이런 작은 설계 채택들이 시간이 지나며 합쳐져 큰 효과를 냅니다.
제조 규율은 공장에서 반복적으로 비용을 낮추고 예측 가능성을 높이는 습관입니다. 핵심 레버는:
이러한 개선은 축적되며 ‘지루한’ 공장 운영이 장기적으로 마진과 자유현금흐름에 실질적 영향을 줍니다.
300mm 웨이퍼는 더 많은 칩을 담을 수 있고, 많은 공정 비용이 웨이퍼 단위로 발생합니다. 수요가 안정적이고 실행이 잘되면:
다만 초기 투자와 램프업 학습이 필요하므로 자동으로 이익을 주지는 않습니다.
자체 팹을 보유하면 스케줄과 우선순위를 직접 통제할 수 있고, 장수 제품의 일관된 공정을 유지하기가 쉽습니다. 반면 외주 파운드리는 장비 투자를 피할 수 있지만 수요 급증 시 용량을 경쟁자와 공유하게 됩니다. 트레이드오프는:
재고는 반도체 사이클을 증폭시킬 수 있습니다. 고객과 유통업체가 리드타임을 피하려 선매수하면, 그 재고가 소진될 때 주문이 급감할 수 있습니다. 실무적 시사점:
채널/고객 재고와 리드타임을 관찰하면 사이클 노이즈와 장기 기저를 구분하는 데 도움이 됩니다.
일관되게 추적할 소수의 지표가 분기별 이야기보다 유용합니다:
이 항목들을 분기별로 대시보드로 관리하면 ‘복리형 기업’ 여부를 판단하기 쉽습니다.